News

أفاد BlockBeats أنه في 25 يونيو، يرى محللو Goldman Sachs أن تداولات الذكاء الاصطناعي في وول ستريت تدخل مرحلة أكثر تعقيدًا: السوق لا يزال يؤمن بدورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، لكنه لم يعد يضع جميع شركات الذكاء الاصطناعي ضمن نفس إطار التقييم. خلال العام الماضي، كان المستثمرون يفضلون شراء المستفيدين المباشرين على سلسلة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. استفادت Nvidia وTSMC وبعض موردي معدات أشباه الموصلات والخوادم، من زيادة شركات الحوسبة السحابية الكبيرة لإنفاق رأس المال. طالما استمرت Amazon وAlphabet وMeta وMicrosoft في شراء الشرائح والخوادم وسعة مراكز البيانات، ستظل توقعات إيرادات شركات الأجهزة مدعومة. ولكن، أداء أسهم مشغلي الحوسبة السحابية هؤلاء الذين يتحملون هذه النفقات لم يكن بنفس القوة. يكافئ السوق "الجهة التي تتلقى المال"، بينما يظل حذرًا تجاه "الجهة التي تنفق المال". يزداد قلق المستثمرين بشأن ما إذا كانت استثمارات الذكاء الاصطناعي التي تبلغ مئات المليارات من الدولارات ستتحول في النهاية إلى أرباح وتدفقات نقدية حرة وعوائد للمساهمين. وهذا ما تشير إليه Goldman Sachs بأن تداول الذكاء الاصطناعي أصبح مثل "شريط مطاطي مشدود". في أحد الطرفين، تتزايد توقعات الطلب والأرباح لموردي الأجهزة؛ وفي الطرف الآخر، تزداد ضغوط مصروفات رأس المال على منصات التكنولوجيا الكبرى. طالما استمر الطلب على الذكاء الاصطناعي في الارتفاع، يمكن الحفاظ على هذا الهيكل. ولكن إذا بدأ السوق في التشكيك في عائد الاستثمار، أو أشارت شركات الحوسبة السحابية العملاقة إلى أن وتيرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي قد بلغت ذروتها، فقد يتم إعادة تسعير الأسهم المعنية. لا تعتقد Goldman Sachs أن الذكاء الاصطناعي في اتجاه هابط، بل ترى أن تداولاته انتقلت من الاستثمار الموضوعي إلى مرحلة التحقق من العائد. لم يعد السوق يسأل فقط "من يشارك في الذكاء الاصطناعي"، بل بدأ يسأل "من يمكنه تحقيق أرباح حقيقية من الذكاء الاصطناعي". بالنسبة إلى Nvidia وTSMC وسلسلة معدات الذكاء الاصطناعي، فإن الخطر الأكبر ليس اختفاء الطلب، وإنما توقف نمو الطلب عن تجاوز التوقعات باستمرار. أما بالنسبة لـAmazon وAlphabet وMeta وMicrosoft، فإن الضغط قصير الأمد يأتي من تجاوز مصروفات رأس المال؛ ولكن إذا انخفضت تكاليف الذكاء الاصطناعي أو حققت منتجات الذكاء الاصطناعي إيرادات واضحة، فقد تصبح هذه الشركات هي المستفيد التالي في المرحلة القادمة. المتغير الأكبر هو منحنى تكلفة الذكاء الاصطناعي. إذا تمكنت الصين أو اليابان أو مناطق أخرى من تطوير وتشغيل نماذج عالية الأداء بتكلفة أقل، فقد يتم التشكيك في مسار الإنفاق الرأسمالي الكبير لشركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى حاليًا. كان السوق يفترض سابقًا أن التفوق في الذكاء الاصطناعي يتطلب دائمًا المزيد من الشرائح ومراكز البيانات الأكبر، لكن تحسين كفاءة النماذج وتطوير الشرائح البديلة قد يُضعف هذا المنطق. لذلك، لم تنتهِ القصة الرئيسية للذكاء الاصطناعي، لكن منطق الشراء أصبح أكثر دقة. المرحلة القادمة لن تقتصر على وجود الطلب على الذكاء الاصطناعي، بل من سيتمكن من تحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى تدفق نقدي حقيقي.

وفقًا لبيانات Golden Ten Data في 25 يونيو، أشار Khoon Goh من قسم الأبحاث في ANZ Bank في تقرير إلى أن معدل التضخم الأساسي في سنغافورة قد يواصل التسارع، ليصل إلى ذروته فوق 3% في أوائل عام 2027، ثم يتراجع بعد ذلك. وعلى الرغم من ارتفاع أسعار النفط، لا تزال التضخم معتدلاً. رغم ارتفاع تكاليف البنزين وغيرها من التكاليف المرتبطة بالطاقة، لم تظهر حتى الآن علامات على انتقال التضخم إلى أسعار أخرى. ومع ذلك، ونظرًا لتأثيرات ارتفاع أسعار النفط المتأخرة، قد يشهد التضخم ارتفاعًا في الأشهر القادمة. ويتوقع ANZ Bank أن يبلغ متوسط معدل التضخم الأساسي في سنغافورة 2.1% في عامي 2026 و2027.

أفادت Golden Ten Data في 25 يونيو، نقلاً عن وسائل إعلام أجنبية، أن روسيا وإندونيسيا قد وقعتا عقداً لاستيراد النفط الروسي، وقد تم إبرام هذا العقد عبر مؤسسة النفط والغاز الوطنية الإندونيسية Lemigas، ويستند إلى اتفاق تم التوصل إليه على أعلى مستوى بين الرئيس الروسي بوتين والرئيس الإندونيسي سوبانتو. ويُعد هذا الاتفاق جزءاً من خطة شراء أوسع نطاقاً، حيث تخطط إندونيسيا لشراء ما مجموعه 150 مليون برميل من النفط الروسي، وسيتم تنفيذ هذه الخطة على مراحل حتى نهاية عام 2026. الأسبوع الماضي، أكدت وزارة الطاقة الإندونيسية أنه على الرغم من تراجع التوترات في الشرق الأوسط وإعادة فتح مضيق هرمز، ستواصل إندونيسيا استيراد النفط الخام الروسي.