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VIPAIGC时代已来，AI基础设施全产业分析

1.我们的研判： AIGC时代已来，Token就是新时代的生产力工具。要理解AI的投资机会，必须对基础设施赛道建立全景式认知。2026年全球四大云厂商的资本开支预计合计超过$3,000亿，同比增长超40%；Token下游B端提供的ARR成长迅速，AI应用是向C段收费的最好路径还未开发利用。整个产业的下游即是人们用Token的需求，上游是生产Token的能力，整个产业链对社会生产力的影响还未完全price in。 2. AI产业链深度研究：本期从AI服务器硬件全栈出发，对14个关键环节按护城河深度排序。光模块赛道2026年市场规模达$260亿，较2024年翻倍，2024-2028E CAGR约68%。上游激光芯片因产能紧缺和技术壁垒攫取超额利润，重点关注Coherent（COHR，目标价$380，+37%）和Lumentum（LITE，目标价$1,050，+33%）。 3. CFTC持仓信号：WTI持仓与价格背离值得警惕。农产品多头拥挤度显著上升。六大货币全部净空，美元多头共识极强。 关注资产：COHR、LITE、BTC、ETH、布伦特原油、黄金。

VIP银行股拉响Q2财报季，加息环境下的资产管理策略

1. 银行财报季三重利好共振：加息预期利好息差业务、SpaceX/OpenAI/Anthropic等大额IPO推升投行收入预期、地缘冲突强化高利率环境。银行股在AI热潮下成为兼具胜率与赔率的防守板块，多家可能会继续ATH。 2. BTC Spot ETF累计净流入$51.7B，机构配置趋势未改，但恐贪指数24处于极度恐惧。ETF资金流与恐贪指数高度正相关，当前情绪底部是定投BTC的优质窗口。建议关注：BTC周度定投策略。 3. 通胀抬头，利好大宗商品。上周能源商品领涨，WTI原油+4.2%、棉花+8.1%，美股窄幅震荡。CFTC外汇持仓显示非美货币全面净空，美元多头共识极强，日元和加元空头处于极端拥挤水平。 下周重点标的：BTC、JPM、BAC、GS、MS 、ASML、UNH、Gold、WTI原油。

VIPBitget UEX全景交易所下，UTA账户的潜在策略

1. MU财报兑现后获利了结，叠加SK Hynix HBM出货量下调，芯片股开始周线级别回调，拖累纳斯达克100 -1.5%；韩国股市散户占比高、系统杠杆率偏高，回调幅度更深。加息预期明显回调，实际利率预期下行，黄金+4.1%，SOL+15.0%、ETH+9.1%、BTC+2.9%同步走强；BTC ETF净流出规模环比收窄。 2. 本期聚焦Bitget UEX下UTA账户三大策略：USDGO循环贷（利差3.2%，4x杠杆净年化18.8%，资产负债均为稳定币，无重大清算风险）；UTA账户多空策略实现（以rQQQ+空BTC为例，5月1日建仓至今回报+14.4%）；资金费率套利组合（rTSLA/rSNDK/rNVDA/rMU四标的等权年化约15.1%，注意rToken周末价格不更新）。 3. BTC/USDT量化回测（30min，6月1日-7月1日，BTC -21.0%）：25策略21个正Alpha，Pivot+Volume（Alpha +24.74%，Sharpe 2.90）与ATR Breakout（回撤-0.55%，Sharpe 2.98）综合最优；低换手、高信号质量是本期跑赢的共同特