Conta unificada de trading: principais termos e fórmulas essenciais

2026-09-21 09:35

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[Tempo estimado de leitura: 5 minutos]

1. Termos e fórmulas ao nível da conta

Os termos ao nível da conta descrevem o risco e o estado dos fundos de toda a conta unificada de trading, e não de um ativo ou posição individual. São essenciais para determinar se pode abrir novas posições e se a sua conta está em risco de liquidação.

Prazo	Definição	Fórmula
Valor total dos ativos da conta	O valor total em USD de todos os ativos na conta antes da aplicação dos rácios de garantia, ou seja, o valor bruto da conta.	∑ (capital próprio da moeda × preço da moeda em USD). As moedas com capital próprio negativo são incluídas e reduzem o valor total dos ativos.
Capital próprio ajustado	A margem efetiva total disponível na conta, em USD, após a aplicação dos rácios de garantia e a contabilização das perdas de ordens abertas. Serve de base aos cálculos de risco ao nível da conta.	Capital próprio ajustado = margem efetiva de moedas com capital próprio positivo − perda de moedas com capital próprio negativo − perda de ordens spot Margem efetiva de moedas com capital próprio positivo = ∑ max(0, capital próprio da moeda − margem isolada utilizada) × preço em USD × rácio de garantia Perda de moedas com capital próprio negativo = ∑ abs[min(0, capital próprio da moeda − margem isolada utilizada)] × preço em USD Perda de ordens spot = valor das ordens abertas × (rácio de garantia da moeda vendida − rácio de garantia da moeda comprada)
Rácio de garantia	A percentagem do valor de um ativo que é contabilizada no capital próprio ajustado, com base na liquidez do ativo. O USDT está sujeito a uma redução mínima ou nula, enquanto as principais criptomoedas estão sujeitas a reduções por níveis com base no montante detido e os ativos de menor capitalização apresentam geralmente rácios de garantia inferiores.	Valor ajustado = quantidade da moeda × preço em USD × rácio de garantia
Margem disponível	O montante de margem atualmente disponível para abrir novas posições.	Max(0, capital próprio ajustado − margem inicial − reserva da taxa de financiamento)
Margem inicial (IM)	A margem atualmente bloqueada por todas as posições e ordens abertas, representando a margem necessária para abrir posições.	Margem inicial (IM) = IM de empréstimos + IM de derivados IM de empréstimos = montante do passivo × índice de preço ÷ alavancagem IM de derivados = ∑ para cada par de trading, max(IM da posição long + IM da ordem long, IM da posição short + IM da ordem short)
Margem de manutenção (MM)	O montante mínimo de margem necessário para manter as posições existentes.	Margem de manutenção (MM) = MM de empréstimos + MM de derivados MM de empréstimos = montante do passivo × MMR MM de derivados = ∑ para cada par de trading, max(MM da posição long + MM da ordem long, MM da posição short + MM da ordem short)
Taxa de margem inicial (IMR)	O rácio entre a margem inicial e o capital próprio ajustado. Quando a IMR atinge 100% ou mais, o sistema cancela automaticamente as ordens abertas aplicáveis. Apenas são canceladas as ordens de futuros que aumentam as posições; as ordens de fecho e as ordens reduce only não são afetadas.	Margem inicial ÷ capital próprio ajustado × 100%
Taxa de margem de manutenção (MMR)	O rácio entre a margem de manutenção e o capital próprio ajustado. É a principal métrica utilizada para determinar os avisos de risco, a desalavancagem por níveis e a liquidação.	Margem de manutenção (MM) ÷ capital próprio ajustado × 100%
Reserva da taxa de financiamento	O montante reservado antecipadamente a partir da margem disponível para o próximo pagamento da taxa de financiamento, ajudando a evitar uma margem insuficiente no momento da liquidação. A reserva aplica-se apenas quando a taxa de financiamento é positiva e as posições long pagam taxas de financiamento; não é constituída qualquer reserva quando são as posições short a pagar.	Futuros USDT/USDC-M: tamanho da posição × preço de referência × taxa de financiamento × preço em USD da moeda de cotação

Limiares de risco da MMR:

Intervalo da MMR	Estado	Ação da plataforma
< 90%	Seguro	Nenhuma ação
De 90% a 100%	Aviso	Envia um aviso de liquidação por e-mail, SMS e mensagem no site (uma vez a cada 4 horas)
De 100% a 160%, e a conta regressa a um nível seguro após a desalavancagem por níveis	Perigo	Reduz automaticamente as posições por nível
≥ 160%, ou capital próprio da conta ≤ 0	Perigo extremo	Aciona a liquidação de toda a conta

2. Termos e fórmulas ao nível dos ativos

Os termos ao nível dos ativos descrevem o estado de um ativo individual na conta. Ajudam a explicar por que motivo a margem disponível pode ser inferior ao total de ativos da conta e por que razão a conta pode apresentar um passivo pendente total relativo a um determinado ativo.

Prazo	Definição	Fórmula
Capital próprio da moeda	O valor líquido de uma determinada moeda na conta, incluindo o PnL não realizado de futuros.	Saldo − montante emprestado + montante em utilização + PnL não realizado de posições de margem cruzada
Saldo disponível da moeda	O montante de uma moeda que pode ser utilizado de imediato para colocar ordens ou efetuar transferências, excluindo os montantes bloqueados por ordens abertas ou posições de margem isolada.	Saldo + PnL não realizado de posições de margem cruzada
Montante em utilização	A parte de um ativo atualmente afeta a ordens abertas de spot e de margem, bem como a posições e ordens de futuros com margem isolada.	Montante bloqueado por ordens spot + montante bloqueado por ordens de margem + capital próprio de posições de futuros com margem isolada + margem utilizada por ordens de futuros com margem isolada
Passivos	O montante de uma moeda tratado como passivo para efeitos dos cálculos de margem, principalmente para calcular a IM e a MM de empréstimos.	abs[min(0, saldo − montante emprestado + PnL não realizado de posições de margem cruzada)]
PnL não realizado disponível	O lucro não realizado calculado com base no preço de execução mais conservador, em vez do preço de referência, ajudando a evitar a sobrevalorização e transferências prematuras de ativos.	Long: [min(preço de referência, melhor preço de compra, último preço de trading) − preço médio de entrada] × tamanho da posição Short: [preço médio de entrada − max(preço de referência, melhor preço de venda, último preço de trading)] × tamanho da posição

3. Termos e fórmulas ao nível das posições e dos futuros

Os termos ao nível das posições descrevem o PnL, a margem e o preço de liquidação de uma posição individual de margem isolada ou de futuros.

Prazo	Definição	Fórmula
Capital próprio da posição de margem isolada	O valor líquido atual de uma posição de margem isolada.	Margem da posição + PnL não realizado
Margem da posição de margem isolada	O montante efetivo de margem atribuído a uma posição de margem isolada.	Margem inicial + margem adicional acrescentada − margem removida + taxas de financiamento liquidadas
PnL não realizado (margem isolada)	O PnL não realizado atual de uma posição de margem isolada.	Direção da posição × (preço de referência − preço médio de entrada) × tamanho da posição, em que long = +1 e short = −1
Margem inicial (IM) no modo de margem isolada	A margem necessária para abrir uma posição ou colocar uma ordem no modo de margem isolada.	IM da posição = tamanho da posição × preço médio de entrada × (1 ÷ alavancagem + taxa de taker); IM da ordem = tamanho da ordem × preço da ordem × (1 ÷ alavancagem + 2 × taxa de taker)
Preço de liquidação estimado	O preço estimado ao qual a posição será liquidada com base na margem atual da posição. Se o valor calculado for ≤ 0, é apresentado "--", indicando que não se prevê atualmente a liquidação da posição.	Preço médio de entrada − direção da posição × (margem da posição − margem de manutenção − taxa reservada) ÷ tamanho da posição
ROI	O PnL atual de uma posição expresso como percentagem da respetiva margem inicial. Como aproximação, o ROI equivale à variação do preço multiplicada pela alavancagem.	PnL não realizado ÷ margem inicial × 100%
Tamanho máximo de abertura (margem cruzada)	O tamanho máximo de uma posição de futuros que pode ser atualmente aberta para um determinado par de trading.	Min(limite de margem M1, limite do nível M2 ÷ preço de referência), em que M1 = margem disponível × (1 − reserva) ÷ (preço de referência ÷ alavancagem + preço de referência × 2 × taxa de taker)
Tamanho máximo de abertura (margem isolada)	O tamanho máximo de uma posição de futuros que pode ser atualmente aberta no modo de margem isolada.	Min(M1, limite máximo do nível ÷ preço de referência − posição atual), em que M1 = min(saldo do ativo de liquidação, montante disponível equivalente do ativo de liquidação) ÷ (preço de referência ÷ alavancagem + preço de referência × 2 × taxa de taker)
Quantidade spot disponível	A quantidade máxima de um ativo que pode ser utilizada para colocar uma ordem spot.	Quando existem posições de futuros ou passivos: min[max(0, saldo da moeda de cotação − montante emprestado + PnL não realizado disponível), quantidade disponível com base na margem]
Quantidade spot transferível	A quantidade máxima de um ativo que pode ser transferida da conta unificada de trading para a conta de fundos.	Max(0, min[max(0, saldo − montante emprestado + PnL não realizado disponível), quantidade suportada pela margem disponível])
Quantidade transferível de fundos emprestados	O montante que pode ser transferido utilizando fundos emprestados sem liquidar primeiro o passivo. Esta funcionalidade está desativada por predefinição e tem de ser ativada manualmente.	Min[limite de empréstimo restante, max(0, margem disponível × (1 − 1%) − valor equivalente em margem da quantidade spot transferível) ÷ ((1 + 1 ÷ alavancagem) × preço da moeda em USD)]
Pontuação ADL (posições lucrativas)	Se as perdas excederem a capacidade do fundo de seguros, as posições lucrativas são automaticamente reduzidas por ordem decrescente de pontuação ADL. Uma pontuação mais elevada significa que é mais provável que a posição seja desalavancada primeiro.	ROI da posição × MMR da conta, em que ROI da posição = PnL não realizado ÷ \| preço médio de entrada × tamanho da posição \|

4. Glossário

Os termos seguintes não envolvem fórmulas específicas, mas são utilizados frequentemente para explicar o funcionamento da conta unificada de trading e responder às dúvidas comuns dos utilizadores. São apresentados separadamente neste glossário, num formato semelhante ao da Bybit.

Prazo	Definição
Modo de margem isolada	Um modo de conta em que cada ativo utiliza um conjunto de margem separado. Suporta trading spot e trading de futuros no modo de margem isolada, mantendo o risco de cada posição isolado das restantes posições. O trading com margem cruzada e o trading de futuros no modo de margem cruzada não são suportados.
Modo básico	Um modo de conta que utiliza um conjunto de margem cruzada entre ativos. Suporta trading spot e trading com margem cruzada, utilizando stablecoins como garantia. A margem isolada e as definições de garantia personalizadas não são suportadas.
Modo avançado	Um modo de conta que combina margem cruzada entre ativos com margem isolada. Suporta os 4 tipos de trading, permite que vários ativos contribuam para a margem com base nos respetivos rácios de garantia e suporta definições de garantia personalizadas.
Modo delta-neutral	Um modo de conta baseado no modo avançado que suporta estratégias de cobertura delta-neutral. Está disponível para utilizadores elegíveis VIP 3 ou superior.
Garantia personalizada	Uma funcionalidade do modo avançado que permite aos utilizadores escolher os ativos que são contabilizados no capital próprio ajustado. O USDT é obrigatório e não pode ser desativado. O USDC está ativado por predefinição, mas pode ser desativado. Podem ser selecionados até 200 ativos.
Empréstimo e reembolso automáticos	Quando o valor líquido de um ativo fica abaixo de zero devido à atividade de trading ou a perdas não realizadas, o sistema pede automaticamente esse ativo emprestado. Os proveitos posteriores, os lucros realizados de posições fechadas ou os depósitos são automaticamente utilizados primeiro para liquidar o passivo.
Cancelamento de ordens acionado pelo risco	É acionado quando a IMR atinge 100% ou mais. O sistema cancela automaticamente as ordens abertas de futuros com margem cruzada que aumentariam uma posição. As ordens spot e de margem, as ordens de fecho e as ordens reduce only não são afetadas.
Desalavancagem por níveis	Quando a MMR se situa entre 100% e 160% e a redução do nível de risco aplicável permite que a conta regresse a um nível seguro, o sistema reduz automaticamente parte da posição para diminuir o risco da conta. Este processo é diferente da liquidação de toda a conta.
Liquidação	Quando a MMR se situa entre 100% e 160% e a redução do nível de risco aplicável permite que a conta regresse a um nível seguro, o sistema reduz automaticamente parte da posição para diminuir o risco da conta. Este processo é diferente da liquidação de toda a conta.
ADL (desalavancagem automática)	É acionada quando os ativos da conta do fundo de seguros mais o PnL não realizado são ≤ 0. O sistema reduz automaticamente as posições lucrativas correspondentes, sendo geralmente atribuída maior prioridade às posições com maior alavancagem. O preço de desalavancagem não será inferior ao preço de liquidação do utilizador.
Reduce only	Uma definição de ordem que apenas pode reduzir uma posição existente, sem a poder aumentar. As ordens reduce only não são contabilizadas na IM ou na MM e não exigem margem adicional. Esta definição aplica-se apenas ao modo de posição unidirecional de futuros.
Ordem por valor nocional	Um método de colocação de ordens através da introdução do respetivo valor nocional, como um montante em USDT. O sistema calcula a quantidade correspondente com base no preço de mercado. A alavancagem não afeta o valor nocional; afeta apenas o montante de margem necessário.
Preço de referência	O preço utilizado para calcular o tamanho máximo de abertura e os requisitos de margem. Nas compras, é utilizado o preço da ordem. Nas vendas, é utilizado o valor mais elevado entre o preço da ordem, o melhor preço de venda atual e o último preço de trading, para manter os cálculos de risco conservadores.
Quota sem juros	O montante de um ativo que pode ser pedido emprestado sem incorrer em juros. Os juros são cobrados apenas sobre o montante que exceda este limite. Por exemplo, a quota sem juros para USDT pode ser de 10,000 USDT.
Reembolso rápido	Uma funcionalidade que identifica automaticamente os passivos da conta e utiliza ativos com saldos positivos para os liquidar. Não está disponível quando a MMR é igual ou superior a 90%; o risco da conta tem primeiro de ser reduzido.
Dedução de taxas em BGB	Quando ativada, as taxas de transação são pagas primeiro com BGB e podem beneficiar de um desconto (20% no spot; 20% nos futuros, desativado por predefinição). Se o saldo de BGB for insuficiente, a taxa total é cobrada na moeda original da taxa.
Transferência automática de pequenos saldos	Os ativos com valor inferior a 0.1 $ cujos saldos não tenham sofrido alterações durante 24 horas são automaticamente transferidos para a conta de fundos a cada 7 dias, para consolidar pequenos saldos residuais. Esta funcionalidade não se aplica a subcontas normais ou virtuais.
Limite de transferência de lucros não realizados	Para os utilizadores que não estão na lista de permissões, os lucros não realizados podem contribuir para o montante spot transferível, mas o montante total transferível continua sujeito aos limites de suficiência da margem. Os utilizadores incluídos na lista de permissões, como os market makers e as contas Pro, não estão sujeitos a esta restrição.
Colocação de ordens no pré-mercado	Uma funcionalidade que permite aos utilizadores elegíveis colocar ordens antes da abertura oficial do trading de um ativo recém-cotado. Está limitada a contas de market makers e incluídas na lista de permissões, suporta ordens limitadas exclusivamente maker e está disponível apenas no ambiente de trading real.

Anexo: referência rápida

Nome do parâmetro	Fórmula (simplificada)
Capital próprio ajustado	∑ (capital próprio da moeda × preço em USD × rácio de garantia) − perda de ativos com capital próprio negativo − perda de ordens abertas
Margem inicial (IM)	IM de empréstimos + IM de derivados (para cada par de trading, é utilizada a IM mais elevada entre o lado long e o lado short)
Margem de manutenção (MM)	MM de empréstimos + MM de derivados (calculada progressivamente por nível de risco)
Margem disponível	Capital próprio ajustado − margem inicial − reserva da taxa de financiamento
IMR	Margem inicial ÷ capital próprio ajustado (≥ 100% aciona o cancelamento de ordens devido ao risco)
MMR	Margem de manutenção ÷ capital próprio ajustado (≥ 90% aciona um aviso; de 100% a 160% aciona a desalavancagem por níveis; ≥ 160% aciona a liquidação)
Capital próprio da moeda	Saldo − montante emprestado + montante em utilização + PnL não realizado de posições de margem cruzada
Passivos	Abs[min(0, saldo − montante emprestado + PnL não realizado de posições de margem cruzada)]
Preço de liquidação estimado (margem isolada)	Preço médio de entrada ± (margem da posição − margem de manutenção) ÷ tamanho da posição
ROI	PnL não realizado ÷ margem inicial
Quantidade spot transferível	Min(saldo − montante emprestado + PnL não realizado disponível, quantidade suportada pela margem disponível)

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