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State Street Global Advisors ha evidenziato nel suo ultimo "Rapporto mensile sul monitoraggio dell'oro" che, nonostante fattori a breve termine come rendimenti elevati, la forza del dollaro e la minaccia di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve esercitino una pressione sul mercato, esistono fattori strutturali di supporto — tra cui la domanda delle banche centrali asiatiche e la diversificazione derivante dall'elevata correlazione tra azioni e obbligazioni — che potrebbero spingere il prezzo dell'oro fino a 5.500 dollari per oncia entro marzo 2027.A livello tattico, il costo opportunità e la pressione del dollaro sul mercato dell’oro sono stati rilevanti a giugno. L’oro spot ha registrato un calo dell’11,7% nel mese, testando più volte il supporto a 4.000 dollari; l’argento è sceso del 22,2% e le materie prime del 9,2%. Gli ETF sull’oro quotati negli Stati Uniti hanno subito riscatti per circa 5,3 miliardi di dollari nel mese, dopo una situazione di relativa stabilità nei flussi in aprile e maggio. Le aspettative di mercato sono passate dalle 2-3 riduzioni dei tassi previste a febbraio, a circa 1,5 rialzi attesi ora.Dal punto di vista strutturale, nel primo semestre 2026 il debito globale dovrebbe salire a 353 mila miliardi di dollari, con il debito pubblico vicino ai massimi storici; politiche fiscali espansive e shock inflazionistici sosterranno la domanda di oro come copertura valutaria. La correlazione tra azioni e obbligazioni resta superiore ai livelli storici, aumentando l’importanza dell’oro come strumento di diversificazione dei portafogli. Il peso dell’oro nei fondi gestiti e negli ETF a livello globale è ancora inferiore all’1%, ben al di sotto della fascia strategica raccomandata del 3-10%.Dal lato della domanda fisica, la domanda di oro da parte degli investitori retail cinesi e delle banche centrali dei mercati emergenti rimane forte. Dallo scoppio del conflitto in Iran, le importazioni retail cinesi sono aumentate considerevolmente e i premi locali sono saliti, segnalando una tensione sui fondamentali di domanda e offerta interni. State Street ritiene che un possibile cambio di orientamento restrittivo da parte della Federal Reserve non altererà le dinamiche strutturali di lungo periodo del mercato dell’oro.State Street fornisce tre scenari di previsione: nello scenario base (probabilità 70%), il prezzo dell’oro nei prossimi 6-9 mesi dovrebbe mantenersi nell’intervallo tra 4.750 e 5.500 dollari; se i fattori contrari tattici dovessero persistere (probabilità 25%), il prezzo potrebbe consolidarsi tra 4.000 e 4.750 dollari; nello scenario rialzista (probabilità 5%), il prezzo dell’oro potrebbe salire tra 5.500 e 6.250 dollari. Si segnala un forte supporto tra 3.750 e 4.000 dollari, mentre la realizzazione di prezzi tra 5.500 e 6.250 dollari appare poco probabile senza cambiamenti significativi nello scenario macroeconomico.

L'argento spot ha registrato un aumento giornaliero dell'1,01%, attestandosi a 63,01 dollari/oncia; il contratto principale dei futures sull'argento COMEX è stato recentemente quotato a 60,40 dollari/oncia, con un calo giornaliero dello 0,19%;

Secondo quanto riportato da Golden Ten Data il 6 luglio, il won sudcoreano si è leggermente rafforzato contro il dollaro statunitense nel primo giorno di apertura della negoziazione 24 ore su 24. L'introduzione del meccanismo di negoziazione 24 ore rappresenta una misura importante adottata dal governo sudcoreano negli ultimi anni per facilitare l’accesso degli investitori esteri al mercato locale e mirare all’inclusione nell’indice dei mercati sviluppati di MSCI. Questa riforma riflette anche il fatto che l’economia sudcoreana si sta orientando sempre più verso gli investimenti esteri, rendendo sempre meno razionale limitare la negoziazione del won agli orari di mercato locali. La settimana scorsa, il won è sceso temporaneamente al livello più basso dal 2009. Lo scorso venerdì, il vice ministro delle finanze Moon Ji-seong ha dichiarato che le autorità di regolamentazione rafforzeranno la supervisione della negoziazione nelle fasce serali prima dell'implementazione ufficiale della trattativa 24 ore su 24 prevista per lunedì. Quest’anno, il won è una delle valute con la peggior performance in Asia: la guerra in Iran ha fatto aumentare i prezzi dell’energia e, inoltre, gli investitori esteri hanno venduto massicciamente azioni locali dopo il forte aumento del mercato azionario sudcoreano per riequilibrare i propri portafogli, esercitando così pressione sulla valuta sudcoreana.