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BlockBeats News, 28 giugno – Il Chief Strategist di Bank of America Securities, Hartnett, ha elencato tre soglie principali che potrebbero innescare una “copertura totale” quest’estate nel suo ultimo report “Flow Show”: Mag7 ETF che scende sotto 60 dollari, USD/JPY sotto quota 110, e una nuova inversione della curva dei rendimenti. Queste tre condizioni non si sono ancora verificate, ma i segnali si stanno accumulando. Attualmente, i fondi azionari statunitensi hanno registrato deflussi netti per 8,5 miliardi di dollari, i primi dai mesi di marzo, dopo un afflusso storico di 119,2 miliardi di dollari. L’attuale sottoperformance delle azioni cloud a mega capitalizzazione rispetto ai titoli dei chip sta portando la sostenibilità degli investimenti in capitale AI al centro del dibattito di mercato: Apple aumenta i prezzi dei MacBook, Microsoft quelli della Xbox, entrambi direttamente legati al rincaro dei costi della memoria; i prezzi delle memorie rack Vera Rubin sono aumentati complessivamente del 435% e Goldman Sachs prevede che gli investimenti in capitale AI potrebbero raggiungere fino a 14 trilioni di dollari entro il 2027. La questione centrale di Hartnett rimane: quanto ancora dovranno scendere i titoli cloud prima che il mercato inizi a prezzare una riduzione degli investimenti in capitale? I fondi azionari statunitensi si sono mossi in anticipo, con liquidità in uscita dai giganti tecnologici a favore di asset ciclici come semiconduttori, mid-cap, settore immobiliare e REIT, visti dal mercato come una mossa preventiva in vista di un possibile cambio di focus delle politiche verso “l’accessibilità”. A livello di asset class, Hartnett ritiene che l’oro sotto i 4000 dollari abbia ancora un forte valore di allocazione; il posizionamento sul segmento a lunga scadenza del mercato del Tesoro USA è attualmente la strategia long-term più anticiclica; il dollaro statunitense è adatto solo a breve termine anziché per allocazione di lungo termine, mentre mantiene una visione rialzista di lungo periodo sui mercati emergenti come posizione strategica. Dal 22 maggio, data dell’insediamento del Presidente della Fed Powell, i Treasury USA hanno guadagnato il 3,2%, superando le azioni, scese dell’1,6%, a indicare una chiara leadership del mercato obbligazionario.

BlockBeats riporta che il 28 giugno, il capo stratega di Bank of America Securities, Hartnett, ha elencato nel suo ultimo “Report sui Flussi di Capitale” tre soglie che potrebbero scatenare una “fuga verso la totale avversione al rischio” quest’estate: Mag7 ETF sotto i 60 dollari, dollaro/yen sotto 110, e una nuova inversione della curva dei rendimenti. Al momento nessuna delle tre condizioni è stata attivata, ma i segnali si stanno accumulando. Attualmente i fondi azionari statunitensi registrano un deflusso netto di 8,5 miliardi di dollari, il primo dal marzo scorso, dopo il flusso netto storico di 119,2 miliardi di dollari; il netto divario tra i giganti del cloud e i titoli dei chip sta spingendo la sostenibilità della spesa in capitale AI al centro del dibattito di mercato: Apple aumenta il prezzo del MacBook, Microsoft aumenta il prezzo di Xbox, entrambi direttamente legati all'aumento dei costi della memoria; il prezzo della memoria rack Vera Rubin è aumentato del 435% in totale, Goldman Sachs prevede che la spesa in capitale per l’AI potrebbe arrivare a 1,4 bilioni di dollari nel 2027. Il quesito centrale che Hartnett continua a porre è: quanto devono ancora scendere i titoli cloud affinché il mercato inizi a valutare una riduzione della spesa in capitale? I capitali nel mercato azionario americano si sono già mossi anticipatamente, la liquidità in uscita dai giganti tecnologici sta fluendo verso asset ciclici come semiconduttori, titoli a piccola e media capitalizzazione, abitazioni e REITs, interpretato dal mercato come una previsione di spostamento della priorità politica verso la “accessibilità economica”. Sul fronte delle grandi classi di asset, Hartnett ritiene che l’oro sotto i 4000 dollari abbia ancora un forte valore di allocazione, andare long su Treasury americani a lunga scadenza è la strategia contrarian più interessante in questo momento; il dollaro va tenuto solo per il breve termine e non per allocazioni di lungo periodo, mentre long sui mercati emergenti è la sua proposta strategica. Dall’insediamento del presidente della Federal Reserve Waller il 22 maggio, i Treasury americani sono saliti del 3,2%, mentre le azioni sono scese dell’1,6%, con i bond che hanno nettamente sovraperformato.

La senatrice statunitense Lummis ha dichiarato di credere nella posizione di leadership degli Stati Uniti nel settore degli asset digitali e ha promesso di promuovere l'approvazione del Clarity Act. (Cointelegraph)