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BlockBeats riferisce che il 29 giugno, i strategist di Goldman Sachs hanno dichiarato che l'indebolimento del mercato azionario statunitense di questa settimana assomiglia più a un aggiustamento strutturale causato dai grandi titoli tecnologici, piuttosto che a un chiaro segnale di picco completo del mercato. Fino al pomeriggio degli scambi di venerdì scorso, l'indice S&P 500 potrebbe comunque registrare un calo di oltre il 1,5% per questa settimana. Tuttavia, il contesto macroeconomico non è interamente negativo: il prezzo del petrolio è sceso di circa il 10% questa settimana, il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è diminuito di oltre 10 punti base fino al 4,37%, l'inflazione PCE core di maggio è stata sostanzialmente conforme alle aspettative, e i risultati di Micron mostrano che la domanda legata all'AI mantiene resilienza. I veri responsabili della pressione sull’indice sono i grandi titoli tecnologici. Goldman Sachs afferma che i sette principali titoli tecnologici sono generalmente scesi tra il 3% e l'8% questa settimana; dato il loro peso elevato nella capitalizzazione di mercato dell’S&P 500, la crescita degli altri componenti non basta a compensare il loro impatto negativo. Nel frattempo, la partecipazione del mercato è migliorata: tra gli 11 settori principali, 8 sono cresciuti questa settimana e l’S&P 500 a ponderazione uguale ha sovraperformato l’indice ponderato per capitalizzazione da inizio anno. Ciò significa che il mercato potrebbe passare da una dinamica “guidata da pochi giganti tecnologici” a una rotazione più diffusa dei settori. Tuttavia, Goldman Sachs avverte che il ciclo di investimenti in AI rimane uno dei principali rischi osservati dagli investitori. Attualmente le grandi società internet stanno passando da un modello di asset leggero a uno ad alta intensità di capitale; mentre il mercato premia questa trasformazione, cresce anche l’attenzione sulla sostenibilità della spesa in capitale per l’AI. Il rapporto evidenzia che il mercato non ha ancora visto segnali evidenti di rallentamento della spesa in capitale per l’AI, ma le aspettative di consenso suggeriscono che il picco di intensità di capitale potrebbe essere raggiunto quest’anno o il prossimo. Goldman Sachs aggiunge che attualmente il volume degli investimenti in AI è vicino, o forse superiore, al picco degli investimenti tecnologici degli anni '90. La conclusione di Goldman Sachs non è quella di lasciare il mercato, ma di consigliare agli investitori di continuare a concentrarsi su asset con momentum di crescita degli utili; questa correzione assomiglia più a un rilascio di pressione delle dinamiche ad alta concentrazione, piuttosto che a un segnale di fine del mercato toro.

Tracciamento più recente delle regioni produttrici di colza in Canada: la semina nelle tre province occidentali è quasi completata, ma in alcune zone le inondazioni continuano a influenzare la produzione. Clicca per vedere l'infografica.

⑴ I mercati globali hanno affrontato una breve prova dovuta a una scossa geopolitica nel fine settimana: gli Stati Uniti hanno lanciato una nuova offensiva contro l'Iran, ma entrambe le parti hanno rapidamente accettato di cessare le ostilità e riprendere i negoziati di pace. Il Brent rimane sotto i 73 dollari al barile e, dopo la ripresa delle spedizioni nel Golfo la scorsa settimana, è sceso di oltre il 10%. ⑵ Il settore tecnologico rimane sotto pressione; dopo una straordinaria crescita nel primo trimestre, le azioni dei chip hanno visto una presa di profitto. Notizie come l’aumento dei prezzi dei prodotti Apple causato dall’impennata dei costi della memoria e il possibile ritardo nell’IPO pianificata di OpenAI stanno destabilizzando il mercato. Lunedì i principali indici asiatici hanno chiuso in ribasso, mentre i futures di Wall Street e i mercati europei sono rimasti relativamente stabili. ⑶ Il dollaro è sostenuto dalle scommesse su un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve e potrebbe segnare il maggiore incremento mensile da quasi un anno. Giovedì sarà pubblicato il report sull’occupazione non agricola di giugno, che offrirà ulteriori indizi sulle prospettive della politica della Federal Reserve. Il nuovo presidente Walsh terrà un discorso mercoledì al Forum di Sintra della Banca Centrale Europea, mentre Burnham, il favorito per il prossimo primo ministro del Regno Unito, lunedì presenterà il suo primo discorso programmatico.