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BlockBeats News, 28. Juni – Hartnett, Chief Strategist bei Bank of America Securities, nannte in seinem neuesten "Flow Show"-Bericht drei wichtige Schwellenwerte, die diesen Sommer einen „umfassenden Hedge“ auslösen würden: Mag7 ETF fällt unter 60 US-Dollar, USD/JPY unterschreitet 110 und die Zinskurve invertiert erneut. Diese drei Bedingungen sind bisher nicht eingetreten, aber die Signale nehmen zu. US-Aktienfonds verzeichneten zuletzt Nettoabflüsse in Höhe von 8,5 Milliarden US-Dollar – der erste Abfluss seit März nach einem historischen Zufluss von 119,2 Milliarden US-Dollar. Die anhaltende Underperformance der Mega-Cap-Cloud-Aktien gegenüber Chipwerten rückt die Nachhaltigkeit der KI-Investitionen ins Zentrum der Marktdiskussion: Apple erhöht die MacBook-Preise, Microsoft verteuert die Xbox – beides steht in direktem Zusammenhang mit den steigenden Speicherpreisen; Die Preise für Vera Rubin Rack Memory sind kumuliert um 435 % gestiegen und Goldman Sachs prognostiziert, dass die KI-Investitionen bis 2027 auf bis zu 14 Billionen US-Dollar anwachsen könnten. Hartnetts zentrale Frage bleibt: Wie weit müssen Cloud-Aktien noch nachgeben, bevor der Markt eine Reduzierung der Investitionen in Betracht zieht? Fonds in US-Aktien haben frühzeitig umgeschichtet, wobei Liquidität aus Tech-Giganten abgeflossen und in zyklische Werte wie Halbleiter, Mid-Caps, Immobilien und REITs geflossen ist. Am Markt wird dies als vorsorgliche Reaktion auf eine mögliche Neuausrichtung der Politik auf „Erschwinglichkeit“ angesehen. Auf Ebene der Anlageklassen sieht Hartnett Gold unter 4000 US-Dollar weiterhin als attraktive Beimischung; ein Long auf das lange Ende des US-Treasury-Marktes sei aktuell der kontrazyklichste Langfrist-Trade. Der US-Dollar ist aus seiner Sicht lediglich für kurzfristige Anlagen geeignet, aber nicht zur langfristigen Allokation; langfristig sei er für die Emerging Markets bullisch aufgestellt. Seit dem Amtsantritt von Fed Chair Powell am 22. Mai sind US-Staatsanleihen um 3,2 % gestiegen und haben damit die Aktienmärkte, die um 1,6 % gefallen sind, deutlich übertroffen – ein klares Zeichen für eine Führungsrolle des Anleihemarktes.

BlockBeats Meldung, am 28. Juni listete der Chefstratege von BofA Securities, Hartnett, im neuesten „Fund Flow Report“ drei Schwellenwerte auf, die diesen Sommer eine „umfassende Risikoaversion“ auslösen könnten: Mag7 ETF fällt unter 60 US-Dollar, der US-Dollar gegenüber dem Yen sinkt unter 110 sowie eine erneute Invertierung der Renditekurve. Alle drei Bedingungen sind bislang nicht erfüllt, aber die Signale akkumulieren sich. US-Aktienfonds verzeichnen derzeit einen Nettoabfluss von 850 Millionen US-Dollar, das erste Mal seit März; zuvor hatte es einen historischen Nettozufluss von 119,2 Milliarden US-Dollar gegeben. Die anhaltende Underperformance von Cloud-Giganten im Vergleich zu Chip-Aktien treibt die Debatte über die Nachhaltigkeit der Kapitalausgaben im Bereich KI ins Zentrum des Marktes: Apple erhöht die Preise für MacBook, Microsoft für Xbox – jeweils direkt bezogen auf steigende Speicherpreise. Die Rack-Speicherpreise für Vera Rubin sind insgesamt um 435 % gestiegen, und Goldman Sachs prognostiziert, dass die KI-Kapitalausgaben im Jahr 2027 bis zu 1,4 Billionen US-Dollar erreichen könnten. Hartnetts zentrale Frage bleibt: Wie stark müssen Cloud-Unternehmen noch fallen, bevor der Markt beginnt, Einschnitte bei den Kapitalausgaben einzupreisen? US-Börsengelder verlagern sich bereits frühzeitig: Die Liquidität, die aus den Tech-Giganten abfließt, fließt in zyklische Vermögenswerte wie Halbleiter, Small- und Mid-Caps, Wohnimmobilien und REITs, was am Markt als Vorgriff auf eine erwartete Verschiebung des politischen Fokus in Richtung „Bezahlbarkeit“ interpretiert wird. Auf Ebene der Anlageklassen sieht Hartnett unter 4.000 US-Dollar Gold weiterhin hohen Wert für die Portfolioallokation, Long-Positionen bei langlaufenden US-Staatsanleihen seien aktuell das markanteste antizyklische Langfristgeschäft; der US-Dollar eigne sich nur für kurzfristige Positionen und nicht für langfristige Portfolioaufteilung, langfristige Long-Positionen in Emerging Markets sind seine strategische Empfehlung. Seit Amtsantritt von Fed-Vorsitzendem Waller am 22. Mai sind US-Staatsanleihen um insgesamt 3,2 % gestiegen, während Aktien um 1,6 % gefallen sind – Anleihen haben deutlich die Nase vorn.

Die US-Senatorin Lummis äußerte ihr Vertrauen in die führende Rolle der USA im Bereich digitaler Vermögenswerte und versprach, sich für die Verabschiedung des Clarity Act einzusetzen. (Cointelegraph)