Neuigkeiten

Laut einem Bericht von The Information haben Polymarket und Kalshi während der Weltmeisterschaft Maßnahmen ergriffen, um Betrugsgruppen zu bekämpfen und den Umfang der handelbaren Ereignistypen zu erweitern. Beide Unternehmen haben mehr reale Ereignisse in ihre Handelsmärkte aufgenommen, wobei Kalshi einen jährlichen Umsatz von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar im Mai erzielt hat.

⑴ Laut einer Umfrage unter 45 Volkswirten erwarten 41 von ihnen, dass die Zentralbank Brasiliens auf der Sitzung am Mittwoch den Leitzins Selic zum dritten Mal in Folge um 25 Basispunkte senken und auf 14,25% festsetzen wird, während 4 von ihnen eine Beibehaltung des aktuellen Niveaus prognostizieren. ⑵ Das geldpolitische Komitee der brasilianischen Zentralbank leitete im März einen moderaten Lockerungszyklus ein, nachdem die Kreditkosten in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 für fast zwanzig Jahre auf einem Hoch von 15% gehalten wurden. Der Leiter der Makroanalyse bei Kinitro Capital äußerte, dass die Kommunikation des Komitees weitere Zinssenkungen impliziere, der generelle Verlauf des Zyklus jedoch zunehmend ungewiss bleibe. ⑶ Analysten meinen, dass die Entscheidungsträger angesichts des anhaltenden Drucks auf die Verbraucherpreise vorsichtig formulieren dürften; die annualisierte Inflationsrate Brasiliens stieg im Mai von 4,39% im April auf 4,72% und entfernte sich damit weiter vom Zentralbankziel von 3% sowie der Toleranzspanne von plus/minus 1,5 Prozentpunkten. ⑷ Laut Volkswirten von BTG Pactual stellt das El Niño-Wetterphänomen ein zusätzliches Inflationsrisiko dar; sollte sich die Erwartung einer weiteren Abweichung verfestigen, wäre der Spielraum für Zinssenkungen in diesem Jahr nahezu erschöpft. Von 31 befragten Experten erwarten 19, dass auf der Sitzung im August noch einmal um 25 Basispunkte gesenkt wird. ⑸ Die Medianprognosen der Quartale zeigen einen Selic-Zins von 13,75% zum Ende 2026 und 12,00% zum Ende 2027. Vor dem Hintergrund, dass die meisten entwickelten Volkswirtschaften hohe Zinsen beibehalten oder über Anhebungen nachdenken, steht der graduelle Lockerungspfad in Brasilien unter doppeltem innen- und außenpolitischem Druck. Im weiteren Verlauf liegt das Augenmerk auf möglichen Anpassungen der Formulierungen in der Mittwochs-Erklärung sowie auf den potenziellen Auswirkungen auf den Wechselkurs des Real.

⑴ Das US-Finanzministerium wird am Dienstag 65 Milliarden US-Dollar an 6-wöchigen Treasury Bills ausgeben, mit Fälligkeit am 30. Juli 2026. Bei der Abwicklung am 18. Juni werden zusätzlich 10 Milliarden US-Dollar an neuen Finanzierungen aufgenommen. Nicht-kompetitive und kompetitive Gebote enden jeweils am Dienstag um 23:00 Uhr bzw. 23:30 Uhr (GMT+8).⑵ Der aktuelle WI-6-wöchige Treasury Bill liegt bei etwa 3,615%, die Geldmarktrendite der Käufer beträgt rund 3,63%. Die Rendite für Treasury Bills mit Fälligkeit am 23. Juli liegt bei 3,618%. Der Forward Roll-Spread beträgt ungefähr 1,2 Basispunkte, während der Spread über 1- und 2-Monats-Fristen bei 3,5 Basispunkten liegt, was aufgerechnet wöchentlich etwa 0,875 Basispunkte ergibt. Der aktuelle Roll-Spread von 1,2 Basispunkten bietet einen relativen Wert.⑶ Die Preisbildung der Federal Funds und SOFR-Futures zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinsänderung im Juni bei null liegt. Daher stammen die Bietnachfrage dieser Woche hauptsächlich aus Finanzierungs- und Cash-Management-Bedürfnissen und nicht aus Wetten auf Zinssätze. Es wird empfohlen, im mittleren Marktbereich absolute Long- und Forward-Roll-Positionen einzugehen.⑷ Die durchschnittliche Bid-Coverage der vergangenen sechs Cash Management Treasury Bills lag bei 2,99, wobei indirekte Bieter einen Anteil von 55,45%, direkte Bieter von 5,59% und Händler von 34,17% ausmachten. Die aktuelle Liquiditätslage wird durch den Netto-Rückfluss von Treasury Bills zunehmend entspannt, der GC-Zinssatz ist unter den 10-Tage-Durchschnitt gefallen, was ein günstiges Umfeld für die Ausgabe von Kurzlaufanleihen schafft.⑸ Im Fokus stehen anschließend die Frage, ob Bid-Coverage und die Teilnahme indirekter Bieter über dem Durchschnittsniveau bleiben, sowie die tatsächliche Entwicklung der kurzfristigen Geldmarktzinssätze nach der Cash-Injektion von 30 Milliarden US-Dollar am Donnerstag. Dies wird bestimmen, ob die Preisgestaltung dieser Emission attraktiv ist.