04:18
Citi hebt das Rating von Murata an und setzt darauf, dass KI-Server den Gewinn von passiven Komponenten steigern.BlockBeats News, 30. Juni. Citigroup hat Murata Manufacturing Co. von „Neutral“ auf „Kaufen“ hochgestuft und das Kursziel von 3.900 Yen auf 15.000 Yen angehoben, unter Berufung auf die steigende Nachfrage nach AI-Servern, die den Wachstumspfad des High-End-MLCC-Marktes neu gestaltet. In einem am 29. Juni veröffentlichten Forschungsbericht erklärte Citigroup, dass AI-Server eine deutlich höhere Nutzung und Spezifikation von Mehrlagenkeramikkondensatoren (MLCCs) erfordern als herkömmliche Server. Eine normale Serverplatine verwendet etwa 2.000 MLCCs, während AI-Server-GPU-Platinen bis 2026 fast 11.000 erreichen könnten. Mit dem Anstieg des Stromverbrauchs von AI-Beschleunigern und Stromschwankungen benötigen Server mehr Hochkapazitäts- und Hochzuverlässigkeitskomponenten, was Muratas Produktportfolio und den durchschnittlichen Verkaufspreis nach oben treibt. Citigroup ist der Ansicht, dass Murata einer der Hauptnutznießer dieses Wandels ist. Die Bank schätzt, dass Murata etwa 50 % Marktanteil im Bereich hochkapazitiver MLCCs für AI-Server hält und damit Samsung Electro-Mechanics und TDK anführt. Dieser Vorteil ergibt sich aus Ausbeuteraten, Materialtechnologie und erstklassigen Massenproduktionsfähigkeiten. Zusätzlich zur regulären jährlichen Kapazitätserweiterung hat Murata rund 20 % zusätzliche Kapazität aufgebaut. Citigroup erklärte, dass bei weiter steigender Nachfrage eine weitere Expansion notwendig werden könnte. Auch die Gewinnprognosen wurden deutlich nach oben korrigiert. Citigroup erwartet, dass Muratas operativer Gewinn für das Geschäftsjahr 3/27 440 Milliarden Yen erreichen wird, auf 630 Milliarden Yen für 3/28 steigen und für 3/29 auf 800 Milliarden Yen weiter anwachsen wird. Die Bank erklärte, dass das Gewinnwachstum hauptsächlich auf die Zunahme der AI-Server-MLCC-Auslieferungen und auf Preisverbesserungen durch höherwertige Produkte zurückzuführen ist. Citigroup geht jedoch nicht davon aus, dass Murata die Preise für allgemeine MLCCs flächendeckend anheben wird. Der Bericht erläuterte, dass das Unternehmen die Gewinnmargen eher durch die Produktmischung im AI-Server-Bereich verbessert, statt aktiv branchenweit Preiserhöhungen voranzutreiben. Sollte das Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage bei High-End-MLCCs jedoch andauern oder Wettbewerber zuerst die Preise erhöhen, könnte Murata in Zukunft dennoch zusätzliches Aufwärtspotenzial haben. Dieser Bericht zeigt, dass sich die AI-Adaption von GPUs und HBMs hin zu einer differenzierteren Hardware-Lieferkette ausweitet. Für Murata liegt der Marktfokus nicht mehr nur auf dem Smartphone- und Automobilzyklus, sondern darauf, ob AI-Server zu einem neuen Kerntreiber des Gewinnwachstums werden können.