Giá đánh dấu trong giao dịch futures là gì?

[Thời gian đọc ước tính: 3 phút]

Giá đánh dấu là thước đo giá hợp lý cho thị trường futures, được dùng để tính Lời/Lỗ chưa ghi nhận (PnL), quyết toán tỷ lệ funding và kích hoạt thanh lý. Đây là một trong những chỉ báo giá quan trọng nhất trong giao dịch futures và đóng vai trò chủ chốt trong hoạt động của thị trường. Vì vậy, giá đánh dấu không được phản ứng quá nhạy hoặc quá chậm trước những thay đổi của thị trường.

Cách tính giá đánh dấu

Futures vĩnh cửu

Đối với futures vĩnh cửu, giá đánh dấu được xác định bằng cách tính ba giá trị giá ban đầu rồi lấy giá trị trung vị làm giá đánh dấu cuối cùng. Giá đánh dấu này được cập nhật sau mỗi 200ms.

Ba giá trị giá ban đầu gồm:

• Giá 1: Giá gần nhất trên thị trường futures Bitget

• Giá 2: Được tính dựa trên giá chỉ số và tỷ lệ funding

• Giá 3: Được tính dựa trên giá chỉ số và mức chênh lệch sổ lệnh futures

Giá đánh dấu cuối cùng = trung vị (Giá 1, Giá 2, Giá 3)

Cách tính Giá 2:

• Giá 2 = giá chỉ số × (1 + tỷ lệ funding mới nhất × (thời gian còn lại đến lần quyết toán tiếp theo ÷ chu kỳ quyết toán tỷ lệ funding)). Chu kỳ quyết toán tỷ lệ funding và thời gian còn lại đến lần quyết toán tiếp theo được tính bằng phút, trong đó khoảng thời gian cụ thể được xác định dựa trên chu kỳ quyết toán tỷ lệ funding của futures. Ví dụ: nếu tỷ lệ funding được quyết toán sau mỗi 8 giờ thì chu kỳ quyết toán tỷ lệ funding = 60 × 8 = 480 phút.

Ví dụ:

• Giá chỉ số hiện tại của futures vĩnh cửu BTCUSDT: 91.500

• Chu kỳ quyết toán tỷ lệ funding của futures vĩnh cửu BTCUSDT: 8 giờ = 480 phút

• Thời gian hiện tại là 2:00 PM, nghĩa là còn 2 giờ đến lần quyết toán tiếp theo (lúc 4:00 PM). Vì vậy, thời gian còn lại đến lần quyết toán tiếp theo = 2 × 60 = 120 phút.

• Tỷ lệ funding mới nhất = 0,01%

• Giá 2 = 91.500 × (1 + 0,01% × 120 ÷ 480) = 91.502,2875

Cách tính Giá 3:

• Giá 3 = giá chỉ số + MA (dựa trên dữ liệu sổ lệnh trong 30 giây)

• Bước 1: Tính mức chênh lệch sổ lệnh. Mức chênh lệch sổ lệnh = (Bid1 + Ask1) ÷ 2 − giá chỉ số. Mức chênh lệch sổ lệnh được tính mỗi 1 giây. Giá Bid1, Ask1 và giá chỉ số được ghi nhận đồng thời.

• Bước 2: Tính trung bình cộng của mức chênh lệch sổ lệnh trong 30 giây. MA (mức chênh lệch sổ lệnh trong 30 giây) = (Mức chênh lệch1 + Mức chênh lệch2 +... + Mức chênh lệch30) ÷ 30. Mức chênh lệch sổ lệnh được cập nhật mỗi 1 giây, tạo ra 30 điểm dữ liệu trong 30 giây. Mỗi điểm dữ liệu có trọng số bằng nhau.

• Bước 3: Giá 3 = giá chỉ số + MA (dựa trên dữ liệu sổ lệnh trong 30 giây).

Trường hợp đặc biệt

• Khi thị trường biến động giá đột ngột, giá đánh dấu có thể phản ánh chậm hơn diễn biến thực tế của thị trường. Sự chênh lệch này có thể khiến Lời/Lỗ chưa ghi nhận (PnL) khác với Lời/Lỗ thực tế (PnL) khi đóng vị thế. Cơ chế này được thiết kế có chủ đích nhằm ngăn người dùng bị thanh lý do giá tăng vọt trong thời gian ngắn hoặc do hành vi thao túng thị trường.

• Trong trường hợp đó, Bitget có thể điều chỉnh khoảng thời gian tính MA cho Giá 3 hoặc chuyển sang sử dụng Giá 1 để tính giá đánh dấu nhằm ứng phó với điều kiện thị trường biến động mạnh.

Futures kỳ hạn

Đối với futures kỳ hạn, cách tính giá đánh dấu sẽ khác nhau tùy theo thời gian còn lại đến lúc quyết toán:

1. Giai đoạn tiêu chuẩn (còn hơn 30 phút đến thời điểm đáo hạn)

• Giá đánh dấu = giá chỉ số + MA (mức chênh lệch sổ lệnh trong 5 phút), được tính theo cách tương tự Giá 3 của futures vĩnh cửu nêu trên.

• Do thời điểm đáo hạn thường còn xa, giá đánh dấu có thể chênh lệch đáng kể so với giá chỉ số do giá trị thời gian.

2. Còn chưa đến 30 phút đến thời điểm đáo hạn

• Giá đánh dấu = MA (giá chỉ số trong 30 phút), được tính mỗi giây. Tổng cộng 1.800 điểm dữ liệu (30 phút × 60 giây) được sử dụng cho đến thời điểm đáo hạn. Nếu thời gian còn lại ít hơn 30 phút, đường trung bình động sẽ được tính dựa trên dữ liệu hiện có. Ví dụ: nếu thời điểm đáo hạn là 16:00:00 và thời gian hiện tại là 15:45:00 (còn 15 phút), thì giá đánh dấu = MA (giá chỉ số trong 15 phút).

Câu hỏi thường gặp

1. Giá đánh dấu là gì?

Giá đánh dấu là thước đo giá hợp lý cho thị trường futures, được dùng để tính Lời/Lỗ chưa ghi nhận (PnL), quyết toán tỷ lệ funding và kích hoạt thanh lý.

2. Giá đánh dấu được cập nhật bao lâu một lần?

Giá đánh dấu của futures vĩnh cửu được cập nhật sau mỗi 200ms để phản ánh điều kiện thị trường theo thời gian thực.

3. Ba giá trị giá ban đầu của futures vĩnh cửu là gì?

• Giá 1: Giá gần nhất trên thị trường futures Bitget

• Giá 2: Được tính dựa trên giá chỉ số và tỷ lệ funding

• Giá 3: Được tính dựa trên giá chỉ số và mức chênh lệch sổ lệnh futures

4. Giá đánh dấu bị ảnh hưởng như thế nào khi sắp đến thời điểm đáo hạn?

Đối với futures kỳ hạn, nếu còn chưa đến 30 phút, giá đánh dấu được tính bằng dữ liệu đường trung bình động hiện có và chỉ phản ánh khoảng thời gian còn lại đến thời điểm đáo hạn.