Compte à rebours des élections de mi-mandat aux États-Unis: vague bleue ou vague rouge? Une analyse complète des actions américaines, des bons du Trésor, du dollar et du Bitcoin

Les élections de mi-mandat aux États-Unis entrent dans leur compte à rebours final, et les marchés évaluent de près les répercussions potentielles d'un changement de contrôle du Congrès. L'expérience historique suggère que les actions américaines ont tendance à réaliser de solides performances après l'annonce des résultats des élections de mi-mandat. Cependant, cette élection se déroule dans un contexte macroéconomique plus complexe: le boom des investissements dans l'intelligence artificielle (IA), les inquiétudes concernant les déficits budgétaires, les perspectives des taux d'intérêt et les risques géopolitiques pourraient tous amplifier l'impact des différents résultats électoraux sur les actions américaines, les bons du Trésor et le dollar américain.

Si les Démocrates remportent une victoire décisive et créent une "vague bleue", les marchés pourraient réévaluer la réglementation de l'IA, la construction de centres de données et les valorisations des grandes entreprises technologiques. Si les Républicains conservent ou étendent leur contrôle du Congrès, les trades centrés sur l'expansion budgétaire, l'inflation et la hausse des rendements pourraient retrouver un certain élan. L'analyse suivante examine les mouvements potentiels des principaux actifs à travers le prisme des prévisions électorales, des tendances historiques et de différents scénarios politiques.

Prévisions électorales: les marchés penchent actuellement en faveur d'une "vague bleue"

D'après les prix de trading sur les marchés de prédiction tels que Polymarket et Kalshi, la probabilité implicite que les Démocrates prennent le contrôle de la Chambre des représentants est d'environ 90%, tandis que leurs chances de remporter le contrôle du Sénat sont supérieures à 60%. Lors des élections au poste de gouverneur, Polymarket estime la probabilité que les Démocrates détiennent plus de postes de gouverneur après les élections à environ 77%. Les prix de Kalshi suggèrent qu'après les élections, 28 des 50 gouverneurs pourraient être des Démocrates, contre 22 Républicains.

Cela indique que les marchés ont déjà intégré, dans une certaine mesure, une performance relativement forte des Démocrates. Par conséquent, la question clé n'est pas seulement de savoir qui va gagner, mais dans quelle mesure le résultat final diffère des attentes actuelles du marché:

• Les Démocrates remportent les deux chambres: cela pourrait renforcer les attentes d'une réglementation plus stricte, d'une augmentation des dépenses publiques et de changements politiques.

• Un Congrès divisé: l'efficacité législative pourrait décliner, mais les marchés privilégient généralement une plus grande prévisibilité politique.

• Les Républicains conservent les deux chambres ou une vague rouge émerge: si le résultat est nettement plus fort que prévu, les obligations, le dollar américain et les valorisations des actions de croissance pourraient tous faire l'objet d'une réévaluation significative.

L'enquête Markets Pulse de Bloomberg souligne également une divergence du marché. Plus de la moitié des personnes interrogées estiment qu'une victoire des Démocrates dans les deux chambres serait le résultat électoral le plus susceptible de faire grimper les bons du Trésor américain. En ce qui concerne les actions, plus de 60% pensent que le SP 500 pourrait augmenter au cours des 12 prochains mois si les Républicains conservaient les deux chambres. À l'inverse, 58% s'attendent à ce que le SP 500 baisse au cours de la même période si les Démocrates prennent le contrôle total du Congrès.

Actions américaines: historiquement haussières, mais la réglementation de l'IA pourrait être la variable clé de cette élection

Les données historiques montrent que les actions américaines ont généralement bien performé après les élections de mi-mandat. Les statistiques de Bloomberg indiquent que, depuis 1950, le SP 500 a généré un rendement positif dans les 12 mois suivant chaque élection de mi-mandat, avec un gain moyen d'environ 15%.

À court terme, le quatrième trimestre d'une année d'élections de mi-mandat a également eu tendance à favoriser les actions. J.P. Morgan Asset Management note que les actions américaines ont généré un rendement moyen de 6,6% au quatrième trimestre des années d'élections de mi-mandat depuis 1950. La raison en est que l'incertitude politique diminue après les élections, ce qui permet aux investisseurs de se concentrer à nouveau sur les bénéfices des entreprises, la croissance économique et la politique monétaire.

Cependant, la principale différence dans le cycle de marché actuel est le rôle dominant du thème de l'IA. Depuis le début de l'année, le SP 500 a augmenté de plus de 12%, tandis que le Nasdaq 100 a gagné près de 16%. Les entreprises technologiques à très grande capitalisation, les semi-conducteurs, les services cloud et les actions liées aux centres de données ont été parmi les principaux moteurs.

Scénario 1: une victoire écrasante des Démocrates pourrait faire pression sur les actions technologiques

Si les Démocrates prennent le contrôle des deux chambres, les marchés pourraient revoir à la hausse leurs attentes concernant la réglementation de l'IA, les enquêtes antitrust, les règles de confidentialité des données et les restrictions sur la consommation d'énergie. L'incertitude réglementaire peut affecter non seulement les développeurs de logiciels et de modèles d'IA, mais aussi l'écosystème plus large des centres de données, des fournisseurs d'électricité, des fabricants de puces et des fournisseurs d'infrastructures cloud.

Tatiana Darie, macro-stratégiste chez Bloomberg Markets Live, a souligné qu'une "vague bleue" pourrait entraver la construction de centres de données, qui constitue un pilier clé du boom de l'IA. Une plus grande influence démocrate pourrait conduire à des approbations de projets, à une réglementation de l'énergie et à des examens environnementaux plus stricts, augmentant ainsi l'incertitude autour des dépenses d'investissement des grandes entreprises technologiques.

Par conséquent, une victoire décisive des Démocrates pourrait entraîner:

• Des corrections de valorisation pour les actions liées à l'IA, aux semi-conducteurs et aux grandes entreprises technologiques;

• Un soutien relatif aux secteurs défensifs, aux services publics et aux segments à dividendes élevés;

• Une plus grande volatilité sur le Nasdaq 100 et le SP 500;

• Une pression de prise de bénéfices plus prononcée sur les actions liées à l'IA qui ont déjà fortement progressé.

Scénario 2: un contrôle républicain pourrait soutenir les actifs à risque

Si les Républicains conservent les deux chambres, les marchés pourraient interpréter ce résultat comme le signe d'une moindre pression sur la réglementation de l'IA et de moins de restrictions sur les investissements des entreprises et le développement énergétique. L'appétence pour le risque à l'égard des actions technologiques et de croissance pourrait donc rester soutenue.

Cela dit, cela ne signifie pas nécessairement que les actions augmenteront de manière généralisée. Les marchés devraient également évaluer si des rendements plus élevés pourraient comprimer les valorisations du secteur technologique. En d'autres termes, une victoire républicaine pourrait être positive pour les attentes en matière d'investissements des entreprises et dans l'IA, mais si l'expansion budgétaire pousse les rendements des bons du Trésor à long terme à la hausse, les actions de croissance à long terme pourraient toujours subir des pressions.

Scénario 3: un Congrès divisé a toujours été relativement favorable aux actions

L'analyse des données depuis 1970 effectuée par Gestion de patrimoine Scotia montre que lorsque les deux chambres sont contrôlées par des partis différents, le SP 500 a enregistré un gain cumulé moyen de 33,8% au cours des deux années suivant l'élection. Cette performance est supérieure au gain moyen de 28,8% lorsque les Républicains contrôlaient les deux chambres, et au gain de 22,7% lorsque les Démocrates contrôlaient le Congrès.

Les marchés considèrent généralement un gouvernement divisé comme un environnement présentant une probabilité plus faible de changements politiques spectaculaires. Les mesures de relance budgétaire à grande échelle, les augmentations d'impôts ou les mesures réglementaires strictes sont plus difficiles à faire adopter rapidement, ce qui contribue à atténuer les inquiétudes des entreprises concernant le risque politique.

Bons du Trésor américain: les déficits budgétaires et les rendements seront au centre du trading

Le marché des bons du Trésor ne sera peut-être pas moins sensible à cette élection que le marché des actions. La principale raison est que les déficits budgétaires américains, l'offre de bons du Trésor et les attentes en matière d'inflation sont devenus d'importants moteurs des rendements à long terme.

Les Républicains conservent les deux chambres: les bons du Trésor pourraient faire face à une pression vendeuse

Les stratégistes de Barclays estiment que si les Républicains conservent les deux chambres contre toute attente, les bons du Trésor américain, toutes échéances confondues, pourraient faire l'objet de nouvelles pressions à la vente. La logique du marché est que le contrôle républicain du Congrès pourrait accroître les attentes d'une expansion budgétaire, d'une croissance économique plus forte et d'une inflation plus élevée, tout en intensifiant les inquiétudes concernant le creusement des déficits.

Dans un tel scénario, les investisseurs pourraient exiger une prime de terme plus élevée, les bons du Trésor à plus longue échéance étant particulièrement vulnérables:

• Les rendements des bons du Trésor à 10 et 30 ans pourraient augmenter;

• Les prix des bons du Trésor à long terme pourraient baisser;

• La courbe des taux pourrait se pentifier;

• Les actions sensibles aux taux et les actions technologiques à forte valorisation pourraient subir des pressions simultanées.

Victoire démocrate écrasante ou Congrès divisé: les bons du Trésor pourraient trouver un soutien

Les stratégistes de Wells Fargo Securities estiment que les investisseurs pourraient surveiller le potentiel de gains des bons du Trésor avant les élections. Leur raisonnement est que les deux résultats les plus probables – une victoire démocrate dans les deux chambres, ou un contrôle démocrate de la Chambre et un contrôle républicain du Sénat – pourraient tous deux entraîner un certain degré de rigueur budgétaire anticipée.

Si les Démocrates prennent le contrôle total du Congrès, les inquiétudes accrues concernant la réglementation de l'IA pourraient peser sur les actions technologiques et orienter les flux refuge vers les bons du Trésor. Si le gouvernement est divisé, les marchés pourraient conclure que les principales propositions d'expansion du déficit ont moins de chances d'être adoptées, ce qui soutiendrait encore davantage les bons du Trésor.

Historiquement, la courbe des taux a également eu tendance à s'aplatir après les élections de mi-mandat. Les stratégistes de Bloomberg MLIV ont examiné huit élections de mi-mandat depuis 1994 et ont constaté que dans six cas, la courbe des taux des bons du Trésor à 2 ans/10 ans s'est aplatie davantage dans les deux semaines qui ont suivi l'élection. Cela peut impliquer des attentes selon lesquelles les taux à long terme chuteront plus rapidement que les taux à court terme, ou que les primes de risque à long terme se réduiront à mesure que l'incertitude politique diminuera.

Dollar américain: les résultats électoraux pourraient amplifier la politique et les trades refuges

La direction du dollar américain dépendra de trois facteurs principaux: les rendements des bons du Trésor, le sentiment de risque et les attentes du marché en matière de politique budgétaire et réglementaire.

Scénario de la vague bleue: le dollar pourrait s'affaiblir, mais la baisse pourrait être limitée

Goldman Sachs estime que si les Démocrates remportent le Congrès, les marchés pourraient se concentrer sur un contrôle réglementaire plus strict, un ralentissement du rythme de construction des infrastructures d'IA et une baisse des valorisations des actions technologiques. Dans cet environnement, les bons du Trésor à longue échéance pourraient augmenter et les rendements baisser, créant ainsi une pression à la baisse sur le dollar américain.

Cependant, Goldman affirme également que la baisse du dollar pourrait être limitée. Il se peut que les marchés n'intègrent pas pleinement et de manière persistante les changements réglementaires avant que les politiques pertinentes ne soient officiellement promulguées. En outre, si les investisseurs estiment qu'un gouvernement unifié pourrait à terme entraîner une augmentation des dépenses budgétaires, cette attente pourrait en partie compenser la faiblesse du dollar.

Scénario de la vague rouge: le dollar pourrait avoir un plus grand potentiel de hausse

Si les Républicains continuent de contrôler le Congrès, les marchés pourraient parier sur une réglementation de l'IA relativement plus souple, un environnement plus favorable aux investissements des entreprises et un maintien de rendements élevés. Des rendements plus élevés des bons du Trésor soutiennent généralement les afflux de capitaux vers le dollar, ce qui constitue un vent favorable.

L'opinion d'OCBC est relativement neutre: le contrôle démocrate des deux chambres pourrait avoir un impact limité sur le dollar, tandis qu'un recours accru de la Maison-Blanche aux droits de douane et aux sanctions pourrait renforcer le dollar face à certaines devises. Un Congrès divisé pourrait être globalement neutre pour le dollar, tandis qu'une victoire écrasante des Républicains serait relativement haussière.

En outre, une escalade des tensions au Moyen-Orient ou d'autres risques géopolitiques pourraient accroître la demande de valeur refuge pour le dollar. Même si les actions et les bons du Trésor américains réagissent différemment aux résultats des élections, le dollar pourrait toujours trouver un soutien grâce aux achats défensifs.

Effets d'entraînement potentiels sur les actifs de la Grande Chine

La volatilité post-électorale sur les marchés américains pourrait également se transmettre aux marchés de la Grande Chine par trois canaux principaux: les actions technologiques, les rendements des bons du Trésor et le dollar américain.

1. Liens entre les valorisations technologiques

Si les actions américaines de l'IA et des semi-conducteurs subissent une correction de valorisation induite par la réglementation, les chaînes d'approvisionnement technologiques asiatiques, les concepteurs de puces, les fabricants de serveurs et les actifs liés au cloud pourraient également subir des pressions.

2. Le dollar américain et les flux de capitaux

Un dollar plus fort accroît généralement la pression sur les sorties de capitaux vers les marchés émergents. À l'inverse, un dollar plus faible pourrait contribuer à améliorer le sentiment à l'égard des actifs à risque asiatiques.

3. Impact des rendements des bons du Trésor sur les actions de Hong Kong et les actions de croissance

Si les rendements des bons du Trésor à long terme augmentent, la pression sur le taux d'actualisation des actions de croissance à forte valorisation s'accroît. Les entreprises technologiques cotées à Hong Kong et les actifs de croissance asiatiques pourraient en être affectés.

4. Aversion au risque et demande d'or

Si les risques politiques ou géopolitiques s'intensifient après les élections, l'or, le dollar américain et certains actifs défensifs pourraient attirer simultanément l'attention.

Conclusion: la clé n'est pas seulement le résultat, mais aussi "l'écart d'attente"

L'expérience historique suggère que les actions américaines ont tendance à bien se comporter après les élections de mi-mandat. Cependant, les marchés ont déjà accumulé des gains substantiels au cours de ce cycle, et le boom de l'IA a rendu les actions technologiques plus sensibles aux changements réglementaires et aux taux d'intérêt. Les investisseurs devraient donc éviter de se forger une opinion directionnelle unique fondée uniquement sur une "vague bleue" ou une "vague rouge". Ils devraient plutôt se concentrer sur l'écart entre le résultat final et les attentes existantes du marché.

En termes simples, la première vague de volatilité post-électorale pourrait provenir d'un ajustement des attentes. Toutefois, les tendances à moyen terme dépendront toujours de fondamentaux tels que l'inflation, la politique de la Réserve fédérale, les bénéfices des entreprises, l'offre budgétaire et les développements géopolitiques.

Tradez la volatilité des élections avec les CFD Bitget – mais gérez d'abord le risque

Pendant la période des élections de mi-mandat, des marchés tels que le SP 500, le Nasdaq 100, les rendements des bons du Trésor américain, l'indice du dollar américain et l'or peuvent connaître une volatilité notable. Avec les CFD Bitget, les traders peuvent suivre les opportunités Long et Short en fonction de leur propre vision du marché, tout en utilisant des outils tels que les ordres stop loss et le dimensionnement des positions pour gérer les risques.

Rendez-vous sur les CFD Bitget dès aujourd'hui pour suivre l'évolution du marché pendant les élections de mi-mandat aux États-Unis et élaborer un plan de trading adapté à votre stratégie.

Toute formation au trading fournie par Bitget est à but éducatif uniquement et ne doit pas être considérée comme un conseil financier. Les stratégies et exemples partagés sont fournis à titre de référence uniquement et peuvent ne pas refléter les conditions réelles du marché. Le trading de CFD implique des risques importants, y compris la perte potentielle du capital. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez effectuer des recherches approfondies et vous assurer de bien comprendre les risques impliqués. Bitget n'est pas responsable des décisions de trading prises par les utilisateurs.