Cómo funciona el modo delta neutral en la cuenta de trading unificada

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En este artículo, te explicamos qué es el modo delta neutral, cómo funciona, cómo activarlo y cuándo las posiciones califican para la protección de clasificación de ADL (autodesapalancamiento). También incluimos ejemplos prácticos para ayudarte a entender las reglas de evaluación tanto a nivel de cuenta como a nivel de activo.

 

¿Qué es el modo delta neutral?

El modo delta neutral está diseñado para traders que usan estrategias de cobertura o arbitraje dentro de la cuenta de trading unificada.

En este modo, podés combinar lo siguiente:

• Trading en spot

• Trading con margen (cruzado)

• Trading de contratos (margen cruzado)

El sistema verifica tu exposición direccional, también llamada delta, en ambos niveles:

• Nivel de cuenta

• Nivel de activo

Cuando tu cuenta cumple con los criterios de neutralidad, las posiciones elegibles reciben controles de riesgo diferenciados y una prioridad de ADL más baja. Esto puede reducir la probabilidad de autodesapalancamiento durante condiciones extremas de mercado, pero no elimina el riesgo.

El modo delta neutral es adecuado para lo siguiente:

• Arbitraje de tasas de financiación

• Arbitraje de base

• Cobertura multimercado en spot, margen y contratos

• Estrategias neutrales cuantitativas

 

Ventaja clave

Cuando tu cuenta cumple con los criterios de delta neutral, las posiciones cubiertas elegibles reciben una prioridad de ADL más baja.

Esto significa que:

• Las posiciones cubiertas se clasifican más abajo en la fila de ADL

• La probabilidad de autodesapalancamiento puede reducirse durante condiciones extremas de mercado

 

Alcance admitido

Elemento	Alcance admitido
Cuenta elegible	Cuenta de trading unificada
Tipos de trading	Spot/Margen (cruzado)/Contratos (cruzado)
Tipos de contratos	Contratos USDT-M/Contratos USDC-M/Contratos Coin-M
Entorno	Trading en vivo/Demo trading
Canales de acceso	App/Web/API (implementación en curso)

 

Cómo se habilita el modo delta neutral

El modo delta neutral actualmente está disponible mediante la lista de permitidos. Los usuarios elegibles pueden activarlo en la página de trading:

Configuración → Modo de cuenta de trading

En el demo trading, no hay restricciones de permisos. Todos los usuarios pueden probar este modo ahí.

Antes de cambiar los modos de cuenta, se deben cumplir todas las siguientes condiciones:

1. Tu cuenta es elegible para el modo delta neutral

2. No hay posiciones aisladas de contratos

3. No hay órdenes abiertas de contratos aislados

 

Cómo se evalúa el modo delta neutral

El sistema usa la métrica de delta de la cuenta para medir la exposición direccional general.

1. Capital de la cuenta (USD)

Definición: el valor total en USD de todos los activos de margen en la cuenta después de la conversión.

Fórmula: capital de la cuenta (USD) = ∑todos los activos × (capital del activo × precio del activo en USD)

Importante: Los activos que no son elegibles como margen quedan excluidos.

2. Delta (USD)

Definición: la exposición estimada al riesgo direccional de la cuenta.

Fórmula: delta (USD) = ∑todos los activos ABS [capital del activo + delta de contratos perpetuos + delta de contratos con entrega] × precio del activo en USD

Notas importantes

• Las posiciones netas excedentes en long en el mercado spot no se incluyen en la exposición al riesgo

• Los activos de stablecoin no se incluyen en el cálculo del delta

• Las stablecoins sí se incluyen en el capital de la cuenta

• Los activos que no son elegibles como margen no se incluyen en el cálculo del capital del activo

3. Ratio delta sobre capital

Fórmula: ratio delta sobre capital = d (USD) ÷ capital de la cuenta (USD)

• Cuando el ratio delta sobre capital es del 20% o menos, la cuenta se considera neutral.

• Consultá el valor que aparece en la página de trading.

 

Cómo funciona la protección de ADL para posiciones cubiertas

Cuando una posición cumple con los criterios de cobertura, el sistema aplica un algoritmo específico de clasificación de ADL.

Esto significa que:

• Las posiciones cubiertas se clasifican más abajo en general en la fila de ADL

• La lógica de clasificación entre posiciones cubiertas es la misma que para las posiciones regulares

Para más detalles, consultá: Contratos de Bitget: Introducción al autodesapalancamiento.

 

Caso de estudio

1. Clasificación de ADL antes del ajuste

Usuario	Modo de margen	Modo delta neutral	Ratio delta sobre capital	Ratio de posición neta a nivel de activo	Clasificado como posición cubierta	Ranking
Usuario 1	Margen cruzado de cuenta unificada	Activado	8%	2%	Sí	1
Usuario 2	Margen cruzado de cuenta unificada	Activado	35%	2%	No	2
Usuario 3	Margen aislado de cuenta unificada	Activado	8%	2%	No	3
Usuario 4	Margen cruzado de cuenta unificada	Activado	10%	3%	Sí	4
Usuario 5	Cuenta clásica	No aplica	No aplica	No aplica	No	5
Usuario 6	Margen cruzado de cuenta unificada	Activado	12%	8%	No	6

2. Clasificación de ADL después del ajuste

Usuario	Modo de margen	Modo delta neutral	Ratio delta sobre capital	Ratio de posición neta a nivel de activo	Clasificado como posición cubierta	Ranking
Usuario 2	Margen cruzado de cuenta unificada	Activado	35%	2%	No	1
Usuario 3	Margen aislado de cuenta unificada	Activado	8%	2%	No	2
Usuario 5	Cuenta clásica	No aplica	No aplica	No aplica	No	3
Usuario 6	Margen cruzado de cuenta unificada	Activado	12%	8%	No	4
Usuario 1	Margen cruzado de cuenta unificada	Activado	8%	2%	Sí	5
Usuario 4	Margen cruzado de cuenta unificada	Activado	10%	3%	Sí	6

En el ejemplo anterior:

• Usuario 5: el modo delta neutral no se aplica a las cuentas clásicas. Por lo tanto, este usuario participa en la clasificación de ADL según la lógica estándar.

• Usuario 3: el modo delta neutral está activado para la cuenta, pero la posición tiene margen aislado. La protección se aplica solo a las posiciones con margen cruzado. Las posiciones con margen aislado no se incluyen en la evaluación de posiciones cubiertas, por lo que su clasificación no se ve afectada.

• Usuarios 2 y 6: ambos tienen posiciones con margen cruzado y activaron el modo delta neutral. Sin embargo, no se clasifican como posiciones cubiertas porque el ratio delta sobre capital del Usuario 2 supera el 20%, mientras que el ratio de posición neta a nivel de activo del Usuario 6 supera el 5%. Por lo tanto, sus clasificaciones no se ven afectadas.

• Usuarios 1 y 4: ambos tienen posiciones con margen cruzado y cumplen con las condiciones tanto a nivel de cuenta como a nivel de activo. Se clasifican como posiciones cubiertas y sus clasificaciones se mueven al final de la fila. Su orden relativo dentro del grupo permanece sin cambios (el Usuario 1 se ubica por delante del Usuario 4) porque la lógica de clasificación del puntaje del ADL dentro del grupo no se ve afectada.

• Este mecanismo de protección solo reduce la prioridad de las posiciones cubiertas en la fila de ADL. No elimina por completo el riesgo de autodesapalancamiento durante condiciones extremas de mercado.

 

Criterios para identificar una posición cubierta

Una posición debe cumplir con las condiciones a nivel de cuenta y a nivel de activo que figuran a continuación.

1. Condición a nivel de cuenta

Tu ratio delta sobre capital debe ser del 20% o menos.

Consultá el valor que aparece en la página de trading para ver la cifra más reciente.

2. Condición a nivel de activo

La posición de contratos en un solo activo debe estar efectivamente cubierta por holdings en spot del mismo activo.

Fórmula de validación: posición neta de contratos para el activo ÷ posición total para el activo ≤ 5%

• Solo las posiciones que cumplen ambas condiciones pueden recibir protección de clasificación de ADL como posiciones cubiertas.

• Los activos que no son elegibles como margen no se incluyen en el cálculo del capital del activo

 

Ejemplos de evaluación de posición cubierta

Para facilitar la comprensión, los ejemplos a continuación asumen lo siguiente:

• Precio de BTC = 60.000 USD

• Precio de ETH = 2.000 USD

• Ratio delta sobre capital de la cuenta ≤ 20%

• Posición neta de contratos para el activo ÷ posición total para el activo ≤ 5%

• Las comisiones y el PnL no realizado no están incluidos

Importante: Estos ejemplos son solo a modo de ilustración.

 

Escenario 1: Cumple con los criterios de posición cubierta

Tipo	Holdings/posiciones de la cuenta
Spot	10 BTC, 5 ETH
Contratos	Posición en short de 10 BTC en contratos perpetuos BTCUSDT

1. Cálculo a nivel de cuenta

A. Capital de la cuenta: capital de la cuenta = 10 × 60.000 + 5 × 2.000 = 610.000 USD

B. Delta (USD): delta (USD) = 0 + 0 = 0 USD

C. Ratio delta sobre capital: ratio delta sobre capital = 0 ÷ 610.000 = 0%, que es ≤ 20%. Por lo tanto, se cumple la condición a nivel de cuenta.

2. Cálculo a nivel de activo (posición en BTC)

A. Posición neta de contratos para el activo: posición neta de contratos = 0

B. Posición total para el activo: posición total = 10

C. Posición neta de contratos ÷ posición total: 0 ÷ 10 = 0%, que es ≤ 5%. Por lo tanto, se cumple la condición a nivel de activo.

Conclusión: esta posición cumple tanto con la condición a nivel de cuenta como con la condición a nivel de activo. Se clasifica como posición cubierta y es elegible para la protección de clasificación de ADL.

 

Escenario 2: No cumple con los criterios de posición cubierta (no se cumple la condición a nivel de cuenta)

Tipo	Holdings/posiciones de la cuenta
Spot	10 BTC
Contratos	Posición en long de 5 BTC en contratos perpetuos BTCUSDT

1. Cálculo a nivel de cuenta

A. Capital de la cuenta: capital de la cuenta = 10 × 60.000 = 600.000 USD

B. Delta (USD): delta (USD) = 5 × 60.000 = 300.000 USD

C. Ratio delta sobre capital: ratio delta sobre capital = 300.000 ÷ 600.000 = 50%, que es > 20%. Por lo tanto, no se cumple la condición a nivel de cuenta.

Conclusión: esta posición no cumple con la condición a nivel de cuenta. No se clasifica como posición cubierta y no es elegible para la protección de clasificación de ADL.

 

Escenario 3: No cumple con los criterios de posición cubierta (no se cumple la condición a nivel de activo)

Tipo	Holdings/posiciones de la cuenta
Spot	500.000 USDT
Contratos	Posición en long de 1 BTC en contratos perpetuos BTCUSDT

1. Cálculo a nivel de cuenta

A. Capital de la cuenta: capital de la cuenta = 500.000 + 1 × 60.000 = 560.000 USD

B. Delta (USD): delta (USD) = 1 × 60.000 = 60.000 USD

C. Ratio delta sobre capital: ratio delta sobre capital = 60.000 ÷ 560.000 = 10,71%, que es ≤ 20%. Por lo tanto, se cumple la condición a nivel de cuenta.

2. Cálculo a nivel de activo (posición en BTC)

A. Posición neta de contratos para el activo: posición neta de contratos = 1

B. Posición total para el activo: posición total = 1

C. Posición neta de contratos ÷ posición total: 1 ÷ 1 = 100%, que es > 5%. Por lo tanto, no se cumple la condición a nivel de activo.

Conclusión: esta posición cumple con la condición a nivel de cuenta pero no cumple con la condición a nivel de activo. No se clasifica como posición cubierta y no es elegible para la protección de clasificación de ADL.

 

Preguntas frecuentes

1. ¿Necesito cerrar posiciones antes de activar el modo delta neutral?

No. No necesitás cerrar posiciones, pero debés cumplir con los requisitos para cambiar de modo de cuenta.

2. ¿Qué pasa si mi cuenta ya no cumple con los criterios de neutralidad?

El sistema va a aplicar automáticamente la lógica estándar de la cuenta para la gestión de riesgos y la clasificación de ADL.

3. ¿Pueden distintos activos cubrirse entre sí?

No. La cobertura se evalúa en función del mismo activo subyacente. Por ejemplo, los holdings de BTC solo pueden cubrir posiciones de contratos de BTC.

4. ¿Los activos de stablecoin se incluyen en el cálculo del delta?

No. Las stablecoins como USDT y USDC no se incluyen en el cálculo del delta. Sin embargo, sí se incluyen en el capital de la cuenta.

5. ¿Activar el modo delta neutral afecta las reglas de margen o de liquidación?

No. El modo delta neutral afecta principalmente la prioridad de clasificación de ADL. No modifica los cálculos de margen, las reglas de liquidación ni las políticas de control de riesgos.

6. ¿Por qué mi posición no se clasificó como posición cubierta?

Los motivos posibles son:

• El ratio delta sobre capital de tu cuenta supera el umbral

• La posición de contratos no está efectivamente cubierta por holdings en spot del mismo activo

• El ratio de posición neta a nivel de activo supera el límite

7. ¿La protección de clasificación de ADL garantiza que no me van a autodesapalancar?

No. Solo reduce la prioridad de la posición en la fila de ADL. El autodesapalancamiento aún puede ocurrir durante condiciones extremas de mercado.

8. Tengo una gran cantidad de activos en spot. ¿Por qué mi posición todavía no se considera cubierta?

La evaluación delta neutral se basa en la exposición en el mismo activo. Tener grandes cantidades de otros activos o stablecoins no cubre una posición de contratos en otro activo.

 

Descargo de responsabilidad sobre riesgos: El modo delta neutral está diseñado para mejorar la experiencia de trading en las estrategias de cobertura, pero las fluctuaciones del mercado aún pueden implicar riesgos. Tradeá según tu propia tolerancia al riesgo.