نظرة عامة من Bitget على العقود الآجلة الدائمة لـ TradFi

[مدة القراءة المقدرة: 3 دقائق]

بصفتها منصة التداول العالمية الشاملة (UEX) الرائدة، تستمر Bitget في الدمج العميق بين الأصول المالية التقليدية (TradFi) ومشتقات العملات المشفرة، حيث أطلقت عقود USDT-M الدائمة في فئات متعددة تشمل الأسهم، وPre-IPO، والمعادن الثمينة، والسلع. تستخدم هذه المنتجات USDT-M كعملة للهامش والتسوية، وتدعم التداول بالرافعة المالية للصفقات الطويلة والقصيرة على حد سواء. وتوفر معظمها تداولًا على مدار الساعة تقريبًا، مما يتيح لمستخدمي العملات المشفرة المشاركة في تحركات أسعار الأصول العالمية دون الحاجة إلى فتح حساب وساطة تقليدي.

يقدم هذا المقال أهم منتجات وآليات العقود الآجلة الدائمة لدى Bitget، مع روابط لمقالات تفصيلية لمزيد من القراءة.

 

1. مقدمة عن عقود Pre-IPO الدائمة

عقود Pre-IPO الدائمة هي منتج مشتق صممته Bitget خصيصًا للشركات غير المطروحة للتداول العام. وهي تتيح للمستخدمين المضاربة على تغيرات تقييم الأهداف ذات الإمكانات العالية قبل طرح الشركة رسميًا للتداول العام، في صيغة عقود آجلة دائمة تُسوّى بعملة USDT. ومن أبرز الأصول الأساسية النموذجية: OpenAI، ومنتجات مرتبطة بـ SpaceX، وMoonshot AI، وغيرها.

السمات الرئيسية:

• لا يوجد تاريخ انتهاء، مما يدعم الاحتفاظ طويل الأجل

• الحد الأقصى للرافعة المالية يصل إلى 5-20 ضعفًا (حسب الأصل المحدد)

• التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع

• تُسوّى معدلات التمويل عادةً كل 8 ساعات

• أصل التسوية هو USDT، ويعكس سعر العقد الآجل توقعات السوق لتقييمات الطرح العام المستقبلي

يتيح هذا للمستخدمين التداول قبل حدوث تغييرات كبيرة في التقييم المرتبطة بالطرح، دون الحاجة إلى انتظار الطرح العام الرسمي.

 

2. عقود Bitget Quanto الدائمة

تُعد عقود Quanto الدائمة أول هيكل مشتق من نوعه في مجال TradFi، صُمم خصيصًا للأسهم الخارجية غير المقومة بالدولار الأمريكي (مثل أسهم هونغ كونغ واليابان). وتُسعّر هذه العقود بالعملة المحلية (مثل الدولار الهونغ كونغي أو الين اليابانى) وتتابع بشكل وثيق تحركات سعر السهم الأساسي. ومع ذلك، تُسوّى جميع الهوامش ورسوم التمويل والأرباح والخسائر بعملة USDT، باستخدام تحويل ثابت بنسبة 1:1 لا ينطوي على أي عملية صرف فعلية للعملات.

المزايا الرئيسية:

• تجنب مخاطر تقلبات سعر الصرف

• الحد الأقصى للرافعة المالية 20 ضعفًا

• التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع

• تُسوّى معدلات التمويل كل 8 ساعات

ومن أبرز الأصول الأساسية النموذجية: MINIMAXHKDUSDT وTENCENTHKDUSDT وXIAOMIHKDUSDT وLENOVOHKDUSDT وغيرها. ولا يحتاج المتداولون إلا إلى التركيز على تحركات سعر السهم، دون الحاجة إلى تتبع تحركات سعر الصرف على الإطلاق.

لمزيد من التفاصيل: عقود Bitget Quanto الدائمة: لا تدع أسعار الصرف تؤثر على أرباحك

 

3. عقود الأسهم الدائمة

عقود الأسهم الدائمة (المعروفة أيضًا باسم عقود أسهم الأصول الحقيقية RWA الدائمة) هي منتجات عقود USDT-M الدائمة أطلقتها Bitget بناءً على أسهم السوق التقليدي أو مؤشرات الأسهم المرمزة. وكانت الإصدارات الأولى تعتمد في الغالب على مؤشرات مجمعة من الأسهم المرمزة، مثل xStock وONDO. وتم منذ ذلك الحين ترقية بعض المنتجات لتتبع أسعار السوق التقليدي مباشرةً، باستخدام مصادر بيانات تشمل Pyth وdxFeed.

السمات الرئيسية:

• تتم التسوية والتسعير كلاهما بعملة USDT

• الحد الأقصى للرافعة المالية يصل إلى 25-100 ضعف (حسب الأصل)

• توسعت ساعات التداول من 5 أيام × 24 ساعة في البداية إلى التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع بالنسبة لبعض الأصول

• تُسوّى معدلات التمويل عادةً كل 4 أو 8 ساعات

• يدعم أوضاع الهامش المنفصل، والهامش المشترك، وحساب التداول الموحد

• تُبقي آلية معدل التمويل سعر العقد الآجل متوافقًا مع المؤشر الأساسي

بالمقارنة مع العقود الآجلة الدائمة القياسية للعملات المشفرة، تتميز عقود الأسهم الدائمة بتحسينات مستهدفة في مجالات مثل ساعات التداول، وتسعير المؤشر، وحساب السعر المعياري (باستخدام التنعيم بالمتوسط المتحرك الأسي EMA خارج ساعات التداول)، وحدود الفائدة المفتوحة (OI).

لمزيد من التفاصيل: دليل شامل لفهم عقود الأسهم الدائمة

 

3.1 تسوية توزيعات الأرباح النقدية لعقود أسهم الأصول الحقيقية (RWA) الدائمة

عندما يعلن السهم الأمريكي الأساسي لعقد أسهم RWA الدائم عن توزيعات أرباح نقدية، تُكمل Bitget عملية دفع توزيعات الأرباح من خلال آلية تسوية معدل التمويل: يتم تحويل مبلغ توزيعات الأرباح من الصفقات القصيرة إلى الصفقات الطويلة، مما يجعل تجربة الاحتفاظ أقرب إلى الاحتفاظ المباشر بالسهم الأساسي.

القواعد الرئيسية:

• تحصل الصفقات الطويلة على توزيعات الأرباح، وتدفعها الصفقات القصيرة (لا تشارك الصفقات ذات الصافي الصفري)

• وقت التسوية: عند إغلاق ما بعد ساعات التداول في يوم التداول السابق لتاريخ استحقاق توزيعات الأرباح للسهم الأساسي (T-1)، وليس في تاريخ الاستحقاق نفسه

• مبلغ التسوية = توزيعات الأرباح للسهم الواحد × مضاعف العقد الآجل × صافي حجم الصفقة، وتتم التسوية بعملة USDT

• الصفقات المفتوحة حديثًا في تاريخ الاستحقاق لا تشارك في توزيعات الأرباح تلك

• تُسجل بشكل منفصل في السجلات المالية باسم رسوم توزيعات الأرباح النقدية

في الوقت الحالي، ينطبق ذلك بشكل أساسي على الأسهم الأمريكية الفردية. ولا تدعم المنصة حتى الآن بعض صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وأسهم هونغ كونغ وأسهم اليابان وغيرها.

لمزيد من التفاصيل: عقود أسهم الأصول الحقيقية (RWA): آلية تسوية توزيعات الأرباح النقدية

 

3.2 عقود أسهم الأصول الحقيقية (RWA) الدائمة: تجزئة الأسهم، والتجزئة العكسية، وتوزيعات الأسهم

عندما تخضع الشركة الأساسية لتجزئة أسهم، أو تجزئة عكسية، أو توزيعات أسهم، تعالج Bitget الصفقة تلقائيًا، دون الحاجة إلى أي إجراء يدوي من المستخدمين.

خطوات المعالجة:

1. يخضع تداول العقود الآجلة لـتوقف خاص حول تاريخ استحقاق الحقوق.

2. يُجمّد النظام قيمة الصفقة باستخدام لقطة من آخر سعر معياري قبل التوقف.

3. يُعدَّل حجم الصفقة ومتوسط سعر الدخول تلقائيًا وفقًا لنسبة التعديل (تبقى قيمة الصفقة والأرباح والخسائر دون تغيير).

4. يستأنف التداول العادي بعد اكتمال التعديل.

أمثلة على صيغ التعديل:

الإجراء المؤسسي	مثال	نسبة التعديل	حجم الصفقة الجديد	متوسط سعر الدخول الجديد
تجزئة الأسهم	تجزئة 1 إلى 2	2	الكمية الأصلية × 2	متوسط السعر الأصلي ÷ 2
التجزئة العكسية	تجزئة عكسية 3 إلى 1	1/3	الكمية الأصلية × 1/3	متوسط السعر الأصلي ÷ (1/3)
توزيعات الأسهم	10%	1.1	الكمية الأصلية × 1.1	متوسط السعر الأصلي ÷ 1.1

خلال فترة توقف التداول، لا يمكن فتح الصفقات أو إغلاقها، ويتم إلغاء الأوامر غير المنفذة تلقائيًا، ويتوقف تراكم معدل التمويل، ويتم إنهاء أي صفقات مرتبطة بالبرامج الآلية للتداول. ولا تترتب على عملية التعديل نفسها أي رسوم.

لمزيد من التفاصيل: عقود أسهم الأصول الحقيقية (RWA) الدائمة: كيفية التعامل مع تجزئة الأسهم، والتجزئة العكسية، وتوزيعات الأسهم

 

4. عقود المعادن الثمينة الدائمة

تُعد عقود المعادن الثمينة الدائمة جزءًا من سلسلة عقود Bitget الدائمة لأصول TradFi الحقيقية (RWA)، وتُسوّى بعملة USDT-M وتدعم التداول على مدار الساعة طوال أيام السنة.

أنواع الأصول الأساسية:

• مؤشرات الأسعار التقليدية: XAU (الذهب)، وXAG (الفضة)، وغيرها، مع بيانات مستمدة من عدة مزودين موثوقين مثل Pyth وdxFeed

• عملات المعادن الثمينة المشفرة: عملات مربوطة على البلوكتشين مثل XAUT وPAXG

الاختلافات الرئيسية (بالمقارنة مع العقود الآجلة الدائمة القياسية للعملات المشفرة):

• الحد الأقصى للرافعة المالية يبلغ عادةً 50-100 ضعف

• تُسوّى معدلات التمويل عادةً كل 4 ساعات

• تستخدم الأسعار المعيارية التنعيم بالمتوسط المتحرك الأسي (EMA) خارج ساعات التداول المعتادة للحد من تأثير التقلبات غير الطبيعية

• لا حاجة للاحتفاظ بأصول مادية، ولا وجود لأي تعرض لقيود ساعات التداول في أسواق المعادن الثمينة التقليدية

مناسبة لمستخدمي العملات المشفرة الراغبين في التحوط ضد التضخم أو الاستفادة من تحركات أسعار المعادن الثمينة.

لمزيد من التفاصيل: دليل شامل لفهم عقود المعادن الثمينة الدائمة

 

5. عقود السلع الدائمة

عقود السلع الدائمة هي أيضًا من منتجات USDT-M الدائمة، وتغطي حاليًا بشكل أساسي سلعًا مثل النفط الخام والغاز الطبيعي (مثل BZUSDT وNATGASUSDT). وتأتي بيانات الأسعار من مصادر موثوقة مثل Pyth وdxFeed، وتدعم رافعة مالية عالية (تصل إلى 100 ضعف) وتداولًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

السمات الرئيسية:

• لا يوجد تاريخ انتهاء، وبالتالي لا حاجة إلى عمليات التمديد اليدوية التي تتطلبها العقود الآجلة التقليدية

• تُثبّت معدلات التمويل سعر العقد وفقًا لسعر التداول الفوري/المؤشر

• يضمن مؤشر مرجح من مصادر بيانات متعددة تسعيرًا شفافًا

• جزء من نفس نظام العقود الآجلة الدائمة لـ TradFi الذي يشمل عقود الأسهم والمعادن الثمينة الدائمة، مما يتيح إدارة الأموال بكفاءة ضمن حساب موحد

مناسبة للمستخدمين الراغبين في المشاركة في تحركات أسعار السلع باستخدام أموال العملات المشفرة.

لمزيد من التفاصيل: دليل شامل لفهم عقود السلع الدائمة

 

6. المؤشر المتجدد لعقود السلع الدائمة

تعتمد بعض عقود السلع الدائمة تصميم المؤشر المتجدد. وبما أن المرجع الأساسي هو عقد آجل له تاريخ انتهاء، فإن المنصة تُجدّد العقد الآجل تلقائيًا عند اقترابه من الانتهاء، مما يتيح انتقالًا سلسًا للسعر إلى عقد الشهر التالي.

نظرة عامة على آلية التجديد:

• تُعدَّل الترجيحات عادةً بشكل تدريجي خلال نافذة محددة من أيام العمل كل شهر (على سبيل المثال، الانتقال من 100% في الشهر الحالي إلى 100% في الشهر التالي)

• تنتقل الصفقات تلقائيًا خلال عملية التجديد، دون الحاجة إلى أي إجراء يدوي من المستخدمين

• تُعدَّل الأرباح والخسائر تلقائيًا بناءً على انتقال السعر، مما يتجنب الاحتكاك الناتج عن التصفية القسرية عند الانتهاء

تتيح هذه الآلية لعقود السلع الدائمة تقديم تجربة "دائمة" حقيقية، مع الحفاظ على استمرارية السعر مع أسواق العقود الآجلة التقليدية.

لمزيد من التفاصيل: المؤشر المتجدد لعقود السلع الدائمة: كيفية عمل آلية التجديد

 

تحذير من المخاطر

تُعد العقود الآجلة الدائمة للأصول التقليدية مشتقات مالية عالية المخاطر تعتمد على الرافعة المالية، وقد تتأثر الأسعار بعوامل مثل الفجوات في الأسواق التقليدية، وتوقف التداول أثناء العطلات، والإجراءات المؤسسية، ومعدلات التمويل. يُرجى التأكد من فهمك الكامل لقواعد المنتج، وإدارة حجم صفقتك بحكمة، والتداول فقط بأموال يمكنك تحمل خسارتها. تخضع المعايير المحددة، وساعات التداول، والقواعد لإعلانات Bitget الرسمية الفورية وصفحات التداول.