العد التنازلي للانتخابات النصفية الأمريكية: موجة زرقاء أم موجة حمراء؟ تحليل شامل للأسهم الأمريكية والسندات والدولار والبيتكوين

تدخل الانتخابات النصفية الأمريكية مرحلة العد التنازلي الأخيرة، وتُقيّم الأسواق بعناية التأثيرات المحتملة لتغير السيطرة على الكونغرس. تشير الخبرة التاريخية إلى أن الأسهم الأمريكية تميل إلى الأداء القوي بعد الإعلان عن نتائج الانتخابات النصفية. مع ذلك، تجري هذه الانتخابات في ظل خلفية اقتصادية كلية أكثر تعقيدًا: فطفرة استثمارات الذكاء الاصطناعي، والمخاوف المتعلقة بالعجز المالي، وتوقعات أسعار الفائدة، والمخاطر الجيوسياسية، يمكن أن تُضخّم جميعها تأثير مختلف نتائج الانتخابات على الأسهم والسندات والدولار الأمريكي.

إذا حقق الديمقراطيون فوزًا حاسمًا وأحدثوا "موجة زرقاء"، فقد تُعيد الأسواق تقييم تنظيم الذكاء الاصطناعي، وبناء مراكز البيانات، وتقييمات شركات التكنولوجيا الكبرى. وإذا احتفظ الجمهوريون بسيطرتهم على الكونغرس أو وسّعوها، فقد تستعيد الصفقات المرتكزة على التوسع المالي والتضخم وارتفاع العوائد زخمها. يتناول التحليل التالي التحركات المحتملة عبر الأصول الرئيسية من خلال منظور توقعات الانتخابات والأنماط التاريخية والسيناريوهات السياسية المختلفة.

توقعات الانتخابات: تميل الأسواق حاليًا إلى "موجة زرقاء"

بناءً على أسعار التداول في أسواق التنبؤات مثل Polymarket وKalshi، فإن الاحتمالية الضمنية لسيطرة الديمقراطيين على مجلس النواب تبلغ نحو 90%، بينما تتجاوز فرصهم في الفوز بمجلس الشيوخ 60%. وفي انتخابات الحكام، تضع Polymarket احتمالية احتفاظ الديمقراطيين بأغلب المقاعد في منصب الحاكم بعد الانتخابات عند نحو 77%. وتُشير تسعيرات Kalshi إلى أنه بعد الانتخابات، قد يكون 28 من إجمالي 50 حاكمًا ديمقراطيين، مقارنة بـ22 حاكمًا جمهوريًا.

وهذا يشير إلى أن الأسواق قد سعّرت بالفعل، إلى حد ما، أداءً ديمقراطيًا قويًا نسبيًا. لذلك، فإن القضية الجوهرية ليست مجرد معرفة من سيفوز، بل كيف تختلف النتيجة النهائية عن توقعات السوق الحالية:

• اكتساح الديمقراطيين لكلا المجلسين: قد يُعزز هذا توقعات تشديد التنظيم، وزيادة الإنفاق العام، والتغييرات السياسية.

• انقسام الكونغرس: قد تتراجع الكفاءة التشريعية، ولكن الأسواق تُفضّل عمومًا قدرًا أكبر من القدرة على التنبؤ بالسياسات.

• احتفاظ الجمهوريين بكلا المجلسين أو ظهور موجة حمراء: إذا كانت النتيجة أقوى بشكل ملموس من المتوقع، فقد تواجه السندات والدولار الأمريكي وتقييمات أسهم النمو جميعها إعادة تسعير كبيرة.

يُسلّط استبيان Markets Pulse الذي أجرته Bloomberg الضوء أيضًا على تباين الأسواق. ويعتقد أكثر من نصف المشاركين أن اكتساح الديمقراطيين لكلا المجلسين سيكون النتيجة الانتخابية الأكثر احتمالًا لدفع السندات الأمريكية للارتفاع. وفي الأسهم، يعتقد أكثر من 60% أن مؤشر S&P 500 قد يرتفع على مدار الـ12 شهرًا القادمة إذا احتفظ الجمهوريون بكلا المجلسين. في المقابل، يتوقع 58% أن ينخفض مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة إذا حصل الديمقراطيون على سيطرة كاملة على الكونغرس.

الأسهم الأمريكية: صعودية تاريخيًا، لكن تنظيم الذكاء الاصطناعي قد يكون المتغير الأساسي لهذه الانتخابات

تُظهر البيانات التاريخية أن الأسهم الأمريكية حققت أداءً جيدًا عمومًا بعد الانتخابات النصفية. تُشير إحصائيات Bloomberg إلى أن مؤشر S&P 500، منذ عام 1950، حقق عائدًا إيجابيًا خلال الـ12 شهرًا التالية لكل انتخابات نصفية، بمتوسط ربح يبلغ نحو 15%.

في الأجل القريب، اتجه الربع الرابع من سنوات الانتخابات النصفية أيضًا لصالح الأسهم. وتُشير J.P. Morgan Asset Management إلى أن الأسهم الأمريكية حققت متوسط عائد قدره 6.6% في الربع الرابع من سنوات الانتخابات النصفية منذ عام 1950. ويكمن المنطق في أن حالة عدم اليقين السياسي تتراجع بعد الانتخابات، مما يسمح للمستثمرين بإعادة التركيز على أرباح الشركات، والنمو الاقتصادي، والسياسة النقدية.

مع ذلك، يكمن الفرق الجوهري في دورة السوق الحالية في الدور المهيمن لموضوع الذكاء الاصطناعي. فحتى الآن هذا العام، ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 12%، بينما سجّل مؤشر Nasdaq 100 ارتفاعًا بنحو 16%. وكانت شركات التكنولوجيا الضخمة، وأشباه الموصلات، والخدمات السحابية، والأسهم المرتبطة بمراكز البيانات من بين المحركات الرئيسية.

السيناريو الأول: اكتساح الديمقراطيين قد يُضغط على أسهم التكنولوجيا

إذا حصل الديمقراطيون على سيطرة كلا المجلسين، فقد تُعزز الأسواق توقعاتها بشأن تنظيم الذكاء الاصطناعي، والتحقيقات المتعلقة بمكافحة الاحتكار، وقواعد خصوصية البيانات، والقيود على استهلاك الطاقة. وقد لا تؤثر حالة عدم اليقين التنظيمي فقط على مطوّري البرمجيات ونماذج الذكاء الاصطناعي، بل أيضًا على المنظومة الأوسع لمراكز البيانات، وموردي الطاقة، وصانعي الرقائق، ومزوّدي البنية التحتية السحابية.

أشارت تاتيانا داري، الاستراتيجية الاقتصادية الكلية في Bloomberg Markets Live، إلى أن "الموجة الزرقاء" قد تُعيق بناء مراكز البيانات، التي تُعد ركيزة أساسية لطفرة الذكاء الاصطناعي. وقد يؤدي تزايد التأثير الديمقراطي إلى تشديد الموافقات على المشاريع، وتنظيم الطاقة، والمراجعات البيئية، مما يزيد من حالة عدم اليقين المتعلقة بالنفقات الرأسمالية لشركات التكنولوجيا الكبرى.

وبناءً على ذلك، قد يؤدي فوز ديمقراطي حاسم إلى:

• تصحيحات في تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والتكنولوجيا الكبرى؛

• دعم نسبي للقطاعات الدفاعية، والمرافق، وقطاعات توزيع الأرباح المرتفعة؛

• تقلبات سعرية أكبر في مؤشري Nasdaq 100 وS&P 500؛

• ضغط أكبر على جني الأرباح في أسهم الذكاء الاصطناعي التي سجّلت صعودًا حادًا بالفعل.

السيناريو الثاني: سيطرة الجمهوريين قد تدعم الأصول عالية المخاطر

إذا احتفظ الجمهوريون بسيطرتهم على كلا المجلسين، فقد تُفسّر الأسواق النتيجة كإشارة إلى انخفاض الضغوط المتعلقة بتنظيم الذكاء الاصطناعي، وتراجع القيود على استثمارات الشركات وتطوير الطاقة. وبالتالي، يمكن أن يستمر الدعم لرغبة المخاطرة تجاه أسهم التكنولوجيا والنمو.

مع ذلك، لا يعني هذا بالضرورة أن الأسهم سترتفع بشكل شامل. ستحتاج الأسواق أيضًا إلى تقييم ما إذا كانت العوائد المرتفعة قد تُضيّق تقييمات قطاع التكنولوجيا. بعبارة أخرى، قد يكون فوز الجمهوريين إيجابيًا بالنسبة لتوقعات استثمارات الشركات والذكاء الاصطناعي، لكن إذا دفع التوسع المالي عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل للارتفاع، فقد تظل أسهم النمو طويلة المدى تحت ضغط.

السيناريو الثالث: الكونغرس المنقسم كان تاريخيًا داعمًا نسبيًا للأسهم

يُظهر تحليل Scotiabank Wealth Management للبيانات منذ عام 1970 أنه عندما يكون كل مجلس تحت سيطرة حزب مختلف، فإن مؤشر S&P 500 حقق متوسط ربح تراكمي بلغ 33.8% خلال العامين التاليين للانتخابات. وهذا يتفوق على متوسط ربح 28.8% عندما سيطر الجمهوريون على كلا المجلسين، ونسبة 22.7% عندما سيطر الديمقراطيون على الكونغرس.

تنظر الأسواق عمومًا إلى الحكومة المنقسمة بوصفها بيئة ذات احتمالية أقل لتغيرات سياسية جذرية. فمن الصعب تمرير التحفيز المالي الكبير، أو زيادات الضرائب، أو التدابير التنظيمية الصارمة بسرعة، وهذا يساعد في تقليل مخاوف الشركات من مخاطر السياسات.

السندات الأمريكية: العجز المالي والعوائد ستكون محور التداول

قد لا تكون سوق السندات أقل حساسية لهذه الانتخابات من سوق الأسهم. والسبب الجوهري هو أن العجز المالي الأمريكي، وعرض السندات، وتوقعات التضخم أصبحت محركات مهمة للعوائد طويلة الأجل.

احتفاظ الجمهوريين بكلا المجلسين: السندات قد تواجه ضغوط بيع

يعتقد استراتيجيو Barclays أنه إذا احتفظ الجمهوريون بشكل غير متوقع بكلا المجلسين، فقد تواجه السندات الأمريكية عبر جميع آجال الاستحقاق مزيدًا من ضغوط البيع. ومنطق السوق هو أن سيطرة الجمهوريين على الكونغرس قد تزيد من توقعات التوسع المالي، وتعزيز النمو الاقتصادي، وارتفاع التضخم، مع تكثيف المخاوف بشأن تزايد العجز.

وفي هذا السيناريو، قد يطلب المستثمرون علاوة سعر مدة أعلى، مع تعرّض السندات طويلة الأجل بشكل خاص للخطر:

• قد ترتفع عوائد السندات لأجل 10 سنوات و30 سنة؛

• قد تنخفض أسعار السندات طويلة الأجل؛

• قد ينحدر منحنى العائد بشكل أكثر حدة؛

• قد تتعرض الأسهم الحساسة لأسعار الفائدة وأسهم التكنولوجيا المرتفعة التقييم لضغط متزامن.

اكتساح ديمقراطي أو كونغرس منقسم: قد تجد السندات دعمًا

يعتقد استراتيجيو Wells Fargo Securities أن المستثمرين قد يرصدون إمكانية تحقيق مكاسب في السندات قبل الانتخابات. ومنطقهم هو أن النتيجتين الأكثر احتمالية - اكتساح الديمقراطيين لكلا المجلسين، أو سيطرة الديمقراطيين على مجلس النواب مع سيطرة الجمهوريين على مجلس الشيوخ - قد تحملان كلتاهما درجة ما من التقشف المالي المتوقع.

إذا حصل الديمقراطيون على سيطرة كاملة على الكونغرس، فقد تُضغط المخاوف المتزايدة بشأن تنظيم الذكاء الاصطناعي على أسهم التكنولوجيا وتدفع التدفقات الآمنة نحو السندات. وإذا كانت الحكومة منقسمة، فقد تستنتج الأسواق أن مقترحات توسيع العجز الكبرى أقل احتمالًا للتمرير، مما يدعم السندات أكثر.

تاريخيًا، اتجه منحنى العائد أيضًا إلى التسطح بعد الانتخابات النصفية. وبحث استراتيجيو Bloomberg MLIV ثماني انتخابات نصفية منذ عام 1994، ووجدوا أنه في ست حالات، تسطّح منحنى عائد السندات لأجل سنتين/10 سنوات بشكل أكبر خلال أسبوعين بعد الانتخابات. وقد يُشير هذا إلى توقعات بأن أسعار الفائدة طويلة الأجل ستنخفض بشكل أسرع من أسعار الفائدة قصيرة الأجل، أو أن علاوات المخاطر طويلة الأجل ستتضيّق مع تراجع حالة عدم اليقين السياسي.

الدولار الأمريكي: قد تُضخّم نتائج الانتخابات صفقات السياسات والملاذ الآمن

سيعتمد اتجاه الدولار الأمريكي على ثلاثة عوامل أساسية: عوائد السندات، ومعنويات المخاطرة، وتوقعات السوق بشأن السياسات المالية والتنظيمية.

سيناريو الموجة الزرقاء: قد يضعف الدولار، لكن الانخفاض قد يكون محدودًا

تعتقد Goldman Sachs أنه إذا اكتسح الديمقراطيون الكونغرس، فقد تُركّز الأسواق على تشديد الرقابة التنظيمية، وتباطؤ وتيرة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وانخفاض تقييمات أسهم التكنولوجيا. وفي هذه البيئة، قد ترتفع السندات طويلة الأجل وتنخفض العوائد، مما يُشكّل ضغطًا هبوطيًا على الدولار الأمريكي.

مع ذلك، تُقيّم Goldman أيضًا أن انخفاض الدولار قد يكون محدودًا. فقد لا تُسعّر الأسواق التغييرات التنظيمية بشكل كامل ومستمر قبل سنّ السياسات المعنية رسميًا. بالإضافة إلى ذلك، إذا اعتقد المستثمرون أن الحكومة الموحّدة قد تؤدي في النهاية إلى زيادة الإنفاق المالي، فقد يُعوّض هذا التوقع جزئيًا ضعف الدولار.

سيناريو الموجة الحمراء: قد يحمل الدولار إمكانية صعود أكبر

إذا استمر الجمهوريون في السيطرة على الكونغرس، فقد تُراهن الأسواق على تنظيم أكثر تراخيًا نسبيًا للذكاء الاصطناعي، وبيئة أكثر دعمًا لاستثمارات الشركات، واستمرار العوائد عند مستويات مرتفعة. وتدعم عوائد السندات المرتفعة عادةً تدفقات رأس المال إلى الدولار، مما يُشكّل عامل دعم.

رأي OCBC محايد نسبيًا: قد يكون تأثير سيطرة الديمقراطيين على كلا المجلسين محدودًا على الدولار، بينما قد يُعزز اعتماد البيت الأبيض بشكل أكبر على التعريفات الجمركية والعقوبات الدولار مقابل بعض العملات. وقد يكون الكونغرس المنقسم محايدًا بشكل عام بالنسبة للدولار، بينما سيكون اكتساح الجمهوريين صعوديًا نسبيًا.

بالإضافة إلى ذلك، قد يزيد تصاعد التوترات في الشرق الأوسط أو مخاطر جيوسياسية أخرى من الطلب على الدولار كملاذ آمن. وحتى إذا استجابت الأسهم الأمريكية والسندات بشكل مختلف لنتائج الانتخابات، فقد يظل الدولار يجد دعمًا من عمليات الشراء الدفاعية.

التأثيرات المحتملة على أصول منطقة الصين الكبرى

يمكن أيضًا أن تنتقل التقلبات السعرية في الأسواق الأمريكية بعد الانتخابات إلى أسواق منطقة الصين الكبرى عبر ثلاث قنوات رئيسية: أسهم التكنولوجيا، وعوائد السندات، والدولار الأمريكي.

1. روابط تقييم التكنولوجيا

إذا شهدت أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات الأمريكية تصحيحًا في التقييم مدفوعًا بالتنظيم، فقد تتعرض سلاسل توريد التكنولوجيا الآسيوية، ومصممو الرقائق، ومصنّعو الخوادم، والأصول المرتبطة بالخدمات السحابية لضغوط أيضًا.

2. الدولار الأمريكي وتدفقات رأس المال

يزيد الدولار القوي عادةً من ضغوط خروج رأس المال من الأسواق الناشئة. وعلى العكس من ذلك، قد يساعد الدولار الضعيف في تحسين المعنويات تجاه الأصول الآسيوية عالية المخاطر.

3. تأثير عوائد السندات على الأسهم في هونغ كونغ وأسهم النمو

إذا ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل، فإن ضغط معدل الخصم على أسهم النمو مرتفعة التقييم يزداد. وقد تتأثر شركات التكنولوجيا المدرجة في هونغ كونغ وأصول النمو الآسيوية.

4. تجنب المخاطر والطلب على الذهب

إذا ارتفعت المخاطر السياسية أو الجيوسياسية بعد الانتخابات، فقد يجذب الذهب والدولار الأمريكي وبعض الأصول الدفاعية الاهتمام في الوقت نفسه.

الخاتمة: المفتاح لا يكمن فقط في النتيجة، بل في "فارق التوقعات"

تشير الخبرة التاريخية إلى أن الأسهم الأمريكية تميل إلى الأداء الجيد بعد الانتخابات النصفية. مع ذلك، تراكمت مكاسب كبيرة في الأسواق خلال هذه الدورة، وجعلت طفرة الذكاء الاصطناعي أسهم التكنولوجيا أكثر حساسية للتغيرات التنظيمية وأسعار الفائدة. لذا، ينبغي على المستثمرين تجنب تكوين رأي اتجاهي واحد يعتمد فقط على "موجة زرقاء" أو "موجة حمراء". بل ينبغي التركيز على الفارق بين النتيجة النهائية وتوقعات السوق الحالية.

بعبارة أبسط، قد تنبع الموجة الأولى من التقلبات السعرية بعد الانتخابات من تعديل في التوقعات. ولكن ستظل الاتجاهات متوسطة المدى معتمدة على الأساسيات، بما في ذلك التضخم، وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وأرباح الشركات، وعرض السندات المالية، والتطورات الجيوسياسية.

تداول تقلبات الانتخابات مع عقود الفروقات (CFD) من Bitget - لكن أدِر المخاطر أولًا

خلال فترة الانتخابات النصفية، قد تشهد أسواق مثل S&P 500، وNasdaq 100، وعوائد السندات الأمريكية، ومؤشر الدولار الأمريكي، والذهب، تقلبات سعرية ملحوظة. مع عقود الفروقات (CFD) من Bitget، يمكن للمتداولين متابعة فرص الشراء والبيع بناءً على رؤاهم الخاصة للسوق، مع استخدام أدوات مثل أوامر إيقاف الخسارة وتحديد حجم الصفقات لإدارة المخاطر.

زُر عقود الفروقات (CFD) من Bitget اليوم لمتابعة تطورات سوق الانتخابات النصفية الأمريكية وبناء خطة تداول تناسب استراتيجيتك.

كل المحتوى التعليمي المتعلق بالتداول المُقدّم من Bitget هو لأغراض تعليمية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة مالية. الاستراتيجيات والأمثلة المشتركة هي للرجوع إليها فقط وقد لا تعكس ظروف السوق الفعلية. يتضمن تداول عقود الفروقات (CFD) مخاطر كبيرة، بما في ذلك احتمال فقدان رأس المال. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. يرجى إجراء بحث شامل والتأكد من فهمك للمخاطر المرتبطة بذلك. لا تتحمل Bitget أي مسؤولية عن أي قرارات تداول يتخذها المستخدمون.